CPI走低稳定跑赢国债高举"正收益"大旗(图)

2008年09月16日 07:13 来源：解放网－每日经济新闻马骏骎

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·机构预测明日大盘走势

    "可以跑不过刘翔，但一定要跑过CPI。"这曾经是去年理财市场中最为流行的一句话。然而，去年以来CPI居高不下，加上全球金融危机爆发，股市持续走低，银行理财产品屡屡爆出"收益风波"，似乎跑赢CPI成为了一种奢望。

    上周三，国家统计局公布8月份CPI同比上涨4.9%。这是CPI自去年7月以来首度脱离5%的"通胀警戒线"，也是今年4月创下8.5%的高点后连续第四个月下滑。本已对跑赢CPI不再抱有信心的投资者，重新燃起了希望。那么在如今的理财市场上，究竟哪些产品有跑赢CPI的可能？不妨随记者来看一下。

    债券市场：国债公司债行情大热

    买国债比较保险，既可以保本，又可以抵抗CPI

    越来越多的投资者从"打新股"转变成"打新债"一族

    国债：稳定跑赢CPI

    如今股市的"跌跌不休"，国债以其稳定的收益成为了不少稳健型投资者的首选。记者近日在工行、农行、中行等多家银行的网点看到，不少投资者前来银行咨询即将于今天发行的2008年第二期电子式储蓄国债的认购情况。市场人士分析，这次国债的发行，很可能出现多年未见的抢购情况。"抢购国债的情况已经很多年没有出现了，去年只有在销售基金时才会有这样的情况。"一位银行网点负责人告诉记者。

    据了解，此次发行的电子式储蓄国债为固定利率固定期限品种，期限3年，票面年利率为5.74%，最大发行额为150亿元。本期国债从2008年9月16日起息，按年付息，每年9月16日支付利息，2011年9月16日偿还本金并支付最后一次利息。5.74%的稳定收益不仅高于同期银行利率，更跑赢了8月的CPI。"虽然去年股市赚了不少，但这轮下跌行情，不仅把利润全部跌光了，更套牢了不少。还是买些国债比较保险，既可以保本，又可以抵抗CPI。"一位前来银行咨询的先生对记者坦言。

    公司债："打新股"不如"打新债"

    受国债走强影响，公司债也纷纷上涨，成为了近期市场的一大亮点。越来越多在股市中被套的投资者，开始"弃股投债"，加入公司债的投资。去年热衷于"打新股"的投资人，开始"打新债"。在投资者的追捧下，近期发行的公司债上市后普遍呈单边上扬走势，与股市的下跌形成鲜明对比。

    近期发行的几只公司债都出现了上网半小时内就售罄的火爆场面。7月18日发行的08新湖债，票面利率高达9%，网上发行14分钟即被抢购一空。同样火爆的还有7月30日发行的08北辰债。这款债券期限为5年，票面年利率为8.2%。在二级市场上，公司债走势同样火爆。08新湖债上市两月来一路走高，上周五更创下了108.37元的新高，两个月的涨幅高达7.79%，而08北辰债也从8月5日最低101.48元，一路上涨至9月10日最高的107.44元，涨幅高达5.8%。而9月1日上市的08泰达债，票面利率为7.1%，上市以来同样日日走高，9月10日更创下105.9元的高点。

    相比打新股，债券网下申购无需占用资金，主承销商根据网下认购倍数在投资者间按比例配售，相当于100%中签。据悉，中石油、中电信、中石化等公司目前也都有巨额公司债发行计划，将在下半年集中发行。

    虽然债券的风险相对较小，但专家也指出，信用资质较差的公司违约风险同样较大，投资者不能一味追求高收益。同时，公司债的利息收入还要交纳20%的个人所得税。

    信托产品：市场宠儿风险暗藏

    一般信托产品收益率在5%左右，但如果投资者对具体项目不熟悉就容易吃亏

    在人民币理财产品中，受到股市暴跌、信贷紧缩政策的压力，信贷资产类理财产品一直都是近期市场的宠儿。"一般信托产品收益率在5%左右，能跑赢CPI，"某理财专家告诉记者。

    记者了解到，本月底前停销的人民币产品中就有很大一部分属于此类产品，如建行推出的"利得盈"、北京银行的"超越系列"和"心喜系列"、杭州银行的"幸福99"等，预计最高年收益率在5%左右，其中有些产品的收益率甚至高达8%。从8月份起，包括东亚、渣打等外资银行也开始推出各自的信贷理财产品，打破了原来中资银行一统天下的局面。记者了解到，东亚银行前不久发行的信托投资产品，才4个月，收益率在5%至5.2%，是比较稳妥的一款产品，推出后受到热捧，一天就卖完了。

    不过，一位不愿意透露姓名的理财专家指出，虽然此类信托产品抓住了宏观政策的机会，但是如果投资者对具体项目不熟悉就容易吃亏，如目前有些房地产方面的信托产品给出的回报率很高，但眼下楼市情况并不好，部分公司在进行全国性的降价，因此和房地产相关的公司存在一定风险，因此建议投资者一定要了解公司的财务状况，通过银行去买。"有些信托公司推出的一些小项目，我们也接触过，虽然收益率高达百分之十几，但是不敢推荐给客人，"上述理财专家坦言。

    结构性产品：首选保本型产品

    选择关键是要判断其挂钩的标的究竟是什么，比较可靠的是保本型结构性产品

    市场上名目繁多的结构性产品让投资者常常有"雾里看花"的感觉，眼下随着市场动荡，前期和黄金石油挂钩的结构性产品甚至可能出现亏损。专家指出，结构性产品的选择关键是要判断其挂钩的标的究竟是什么，有些结构性产品则提供了跑赢CPI的又一种可能。

    专家认为，目前看来，比较可靠的是保本型的结构性产品，要警惕和股票市场有关的产品。记者了解到，本周二开始，东亚银行就将同法国巴黎银行合作，发布一款全新的结构性保本产品，该产品是一款全天侯资产配置产品，完全没有人为控制，在国内这样的设计尚属一个先例。据悉，这款产品过去最低年收益率在6%，最高超过20%，平均回报可以达到14%左右，大大超过了CPI的水平。

    不过，考虑到现在全球经济走弱，因此投资者需要耐心等待一个良好的周期的出现，可能有时候一年收益不到1%，但是第二年收益可以高达20%以上，此款产品年限三年就是考虑到周期性的因素，因为一般超过两年时间，可以比较确定一个周期的出现，而不会发生资产相关性短期内看不出来的情况。

    此外，有些专家还建议可以做一些两三年的基金定投，等待经济周期过去带来回报，在股票选择上，可以考虑买一些优质的蓝筹股，将资产分散到不同的行业和公司。

    外汇理财：美元升值也要谨慎

    不少外汇分析师看来，持有人民币仍是比较安全的方式

    近日外汇市场继续突出美元上升趋势，美元指数亦在上周突破80大关，造成美元对欧元、澳元等非美货币维持升值加快，这也使得上半年跑赢CPI的明星产品--澳元理财风光不再。与此同时，银行纷纷推出美元投资产品，希望借着美元汇率的涨势来跑赢CPI。

    相关数据显示,今年8月份各家商业银行共推出外汇理财产品118款,其中美元投资产品多达54款。从投资收益来看,各大银行推出的美元理财产品的收益率也不同程度看涨,美元3个月、6个月与1年期的理财产品平均年化收益率已经分别达到了4.2%、5.3%、6.2%，让投资者看到了跑嬴CPI的新希望。

    不过专家对于靠美元理财来跑嬴CPI的做法持谨慎意见。相关专家认为，未来一年半到两年，人民币对美元的升值空间将保持平稳，在这种平稳的局面下，不会出现任何一方有很大的升幅。因此如果手头有美元资产，进行一些投资也不会有大问题。在不少外汇分析师看来，持有人民币仍是比较安全的方式。虽然未来美元仍可能会继续升值，但可能会有大波动，而人民币对美元升值较稳定，因此没有必要换汇进行投资。

    西南财经大学信托与理财研究所在其新近发布的报告中也指出，虽然近期国际主流货币随着美元的大幅升值而相继贬值，但人民币对美元依然坚挺，可见人民币强势升值趋势未改。人民币理财产品的发行和市场占比也继续增加，8月发行数激增至473款，市场占比首次突破八成，升至82.12%；相应的，美元理财产品继续减少，8月发行了44款，市场占比首次跌至个位数，降至7.6%。而根据记者从星展、渣打等银行了解到的情况，这些外资行也表示不会因为美元下半年走强而大幅调整理财策略，且人民币产品还是主打。

CPI走低 稳定跑赢国债高举"正收益"大旗(图)

CPI走低稳定跑赢国债高举"正收益"大旗(图)