表现不尽人意加息效应显现债市走低债市要闻区

表现不尽人意加息效应显现债市走低

2007年03月20日 08:41

清溪

    昨日是加息之后的第一个交易日，加息并未给股市带来很大压力，股指低开之后大幅反弹。昨日上证指数大涨2.87%，再度收在3000点之上。不过，债券市场则由于加息的直接影响而走低，但分析人士认为，短期内央行出台进一步紧缩政策的可能性不大了。

    债市表现不尽人意

    作为受加息影响最为直接的债券市场，昨日的表现不尽如人意。上证国债指数收盘下跌0.05%，报收在111.77点。分析人士表示，这次加息是央行今年诸多紧缩措施中给债券市场影响最为显著的，市场对今后的货币政策预期不够乐观。

    年初有媒体报道，今年全年人民币新增贷款目标为2.9万亿人民币，低于去年全年新增额度3.18万亿元。而根据央行此前公布的1、2月份数据，今年头两个月的新增贷款总额即达9814亿元，占到全年目标的近1/3，这意味着今后紧缩信贷的任务依然十分艰巨。

    股市低开高走

    上证指数以2864.26点小幅低开后大幅反弹，最高触及3038点。与此同时，人民币对美元汇率经过一段时间整理之后，昨日也再次创出汇改以来新高。人民币对美元中间价报于1美元对7.7351人民币，较两周前美国财政部长访华期间人民币汇率创下的7.7386高位再度上升了35个基点。至此，人民币对美元汇率在汇改后累计升值了4.63%。

    申银万国证券研究所研究员屈庆认为，股市的低开高走在市场预期之中，而人民币汇率对美元再创新高和加息也存在一定的关系。招商银行资金交易部段云飞也表示，本币利率的提高对人民币汇率带来了一定的影响，利率的升高对当前处于升值趋势中的人民币资产价值有进一步的抬升作用，而且从外贸顺差和央行的政策来看，人民币汇率也有进一步的上升空间。不过，国信证券研究所研究员皮敏认为，加息未必带来人民币币值的压力，维持较低的利率有可能引起资产泡沫，更有可能吸引热钱的流入。

    短期再度紧缩可能不大

    分析人士认为，短期而言，央行再次出台较为剧烈紧缩性货币政策的可能性不大。申万研究所固定收益研究小组报告表示，今年上半年再度加息的可能很小，今后货币政策的重点仍将是调控流动性，目前来看，判断年内出现加息周期似乎缺乏充分的依据。

    长江证券固定收益总部凌超也预计，近一个季度内，再次加息的可能性较小，流动性问题仍将是央行后期货币政策关注的焦点。他认为，信贷增长快速上升的势头或将出现季节性的回落，同时持续加息对热钱投机人民币升值的刺激都将促使央行近期内谨慎对待再次加息的选择。

来源：证券时报

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