外管局拟推人民币期权交易实施尚需央行拍板外汇滚动新闻

外管局拟推人民币期权交易实施尚需央行拍板

2006年12月05日 07:00

张诚

    继推出人民币远期、掉期交易之后，人民币外汇期权交易即将推出。昨日，一位不愿具名的消息人士对记者表示，国家外管局正计划推出此交易，目的是改善现行的银行头寸管理，使得商业银行能提供更加市场化的报价。不过，记者昨日向国家外管局新闻处求证时，对方表示对此事并不清楚。

    实施尚需央行拍板

    上述消息人士透露，目前国家外管局正准备推出人民币期权交易，为银行规避人民币汇率风险提供新工具。目前我国银行间的主要避险工具主要就是人民币远期交易，同时银行也为贸易企业提供人民币的远期结售汇交易。11月22日，随着国际市场美元暴跌，人民币的新一轮升值行情在连续四个交易日里将人民币汇率拉高了293个基点，27日首破7.85元关口，人民币越来越大的波动幅度引人关注。

    另一知情人士也证实，外管局正在就推出期权交易进行积极的准备。他表示，但目前没有上面最后的批文，还很难预计具体的推出时期，该人士表示，目前方案已经研究多遍，但具体的实施除了最后需要央行拍板外，还取决于多重的市场因素以选择推出的具体时机，“比如各家银行的外汇头寸、供求情况、汇率波动情况，以及企业的避险需求”。

    “现在人民币汇率波动确实越来越大，不论从银行角度，还是外贸企业角度，都需要为此规避风险。”民生银行首席交易员郑翔表示，对于交易员来说，推出期权交易无疑是件好事，因为又多了一种避险工具。“远期更多适合对汇率没太多看法的机构，单纯锁定风险就可以，期权交易相对来说更复杂一点，适合交易员在看准一方向之后，买期权防止看错方向可能造成的危险”。

    针对企业交易或顺势推出

    据巴克莱银行预测，人民币每日浮动的上下限有可能扩大，由此前的+/-0.3%逐步扩大到+/-1.5%的程度，而这对银行和企业规避汇率风险提出了更高的要求。

    相关知情人士透露，期权交易的推出除了用于银行间交易外，针对企业客户的期权交易也会顺势推出，以为企业提供新的避险工具，“汇改之后不少企业对汇率风险的意识提高了很多，也有了这方面的需要”。郑翔表示，从单纯的避险角度来说，远期和期权交易各有特点，但如果是单纯的投机交易，期权的风险更大一些。

    上述消息人士同时透露，外管局还将改变现有的外汇头寸管理，“让银行可以及时将企业客户的外汇进行平盘，这样银行在报价的时候将更加自主，更加从本银行资金情况以及汇率平价角度来定价”。汇改以来，国家外管已经多次调整我国结售汇头寸政策，今年6月将我国银行从原来三类头寸管理归并为综合头寸管理。

    争夺定价权

    我国推出本国境内的人民币期权交易，很自然的让人联系到芝加哥商品交易所(CME)今年8月28日推出的人民币期货和期权产品。随着人民币汇率市场化的加速，海外金融机构和我国争夺人民币衍生产品定价权已经愈发激烈。

    银监会业务创新监管协作部副主任张光平就表示，面对境外人民币衍生产品市场的挑战，只有增加人民币汇率的波动性，增加市场的流动和交易量，才能真正提升境内市场对于人民币的定价权。

    从CME推出人民币期货期权产品，到香港正在酝酿推出的人民币期货产品，而长期存在于香港和新加坡的NDF市场，更成为海外机构豪赌人民币升值的主要舞台，众多交易员皆表示，目前国内的人民币远期交易很大程度上成为境外NDF的“影子市场”，“报价基本上差不多”，一交易员表示。

    北京师范大学金融研究中心主任钟伟表示，如果现在推出人民币期权产品，那么多少就有和国外争夺人民币定价权的意味。

    他指出，目前国内外汇市场长期发展不济，成交量有限的一个重要原因就是相关的衍生产品发展极不充分造成的，从这个意义上说增加衍生品种是大势所趋。但他认为，目前最应该推出的是国内的NDF产品，以逐渐取代目前海外最为流行的人民币远期产品。

来源：新京报

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