美元末日并非危言耸听

2008年06月29日 07:04 来源：中国经营报施纯港

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·机构预测明日大盘走势

    美国联储局一份立场摇摆的议息声明，终于触发美元下跌，加上油组主席 Chakib Khelil 今夏原油每桶会见150美元至170美元的说法，令欧美股市周四大跌, 道琼斯工业平均指数跌了250点, 跌穿了今年3月及1月的低位，回到2006年9月的水平, 原油及黄金价格飙升。

    这跟此前预期的强美元下的形势完全相反, 触发这波跌浪的是联储局6月25日议息后声明，内容模棱两可，打压通胀的立场毫不坚定。

    声明虽然预期美国通胀在年底或明年间可改善，但又担心能源和一些商品价格高涨，通胀前景不明朗；既说经济下滑风险稍为下降，而通胀及通胀预期有上扬风险，又无明确要加息的立场。看完整篇议息声明，投资者会感到一头雾水，究竟联储局是否真的有决心压下通胀？金融市场加息预期也实时冷却，联邦基金利率期货反映8月5日加息几率，由议息前的35.9%降至24.7%。

    美国是世界的央行，美元是全球常用的交易和储备货币，不少国家和地区的汇率均某种程度上跟美元挂靠，它的货币政策影响全球。例如，香港采用联系汇率，通胀上扬，但美国不加息，中国香港也无法加息。同样情况也出现在中东不少国家，这些地区的汇率只好继续跟随美元贬值，令本地通胀恶化。

    亚洲国家现时普遍面对高通胀问题，只好收紧货币政策，加息兼调高存款准备金。但在美国货币政策仍不肯转向从紧前，跨境游资仍会四出流动。现时中国的货币政策虽然已从紧，但热钱仍很多，其中一个原因便是美国货币政策仍宽松。

    英国《金融时报》在美国议息声名发表后刊登了一个社论，提醒美国不能只顾本土经济问题，制定货币政策也要考虑环球高通胀风险，亚洲国家正与高通胀搏斗，需要不断加息，汇率、利率与通胀难以三者兼顾，最终只能放弃跟美元挂钩的汇率政策。届时，亚洲国家便会抛售美元储备，美元大跌，最后会令美国通胀更高。这篇社评的结论是，美国要享有美元作为环球储备货币的好处，联储局便不应忘记其货币政策对世界的影响。

    弱美元助长了油价等商品的升势，对新兴市场如中国及印度影响尤大，所以，如果美国央行只顾自身的利益，为支撑本国经济而奉行弱美元政策的话，最终会令美元受到唾弃。

    世界真的不可放弃美元吗？当它为世界带来的麻烦多于好处，将会是美元的末日。