减息周期虽近尾声滞胀阴影又罩美元

2008年05月26日 10:47 来源：外汇通何志成

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·机构预测明日大盘走势

    上星期，美元指数在几次试图突破74关口无效后选择下跌，值得注意的是，基本面上，美国经济有明显筑底迹象，房地产数据也比预期的好。但是，数据无用，市场仍然在挑美国经济的毛病。这次被挑的毛病是所谓滞胀，尤其是原油突破130后市场对美国经济陷入滞胀的担心。

    其实，这种担心无非是技术上美元无法强势突破的借口：技术上走不出向上突破的图形，只能向下再次探底。我相信,市场再次谈论美国经济基本面的缺陷其实并不重要。相反,必须承认，美国经济的基本面的确在好转，未来暂停降息几乎没有悬念。美联储官员目前谈论最多的不是再降息，而是降息过大是否适当。在4月29日-30日会议的会议纪要中，几位委员提出了这样一种意见：即使有信息显示美国经济将进一步放缓甚至萎缩，央行过度放松货币政策也可能是欠妥的。除非美国经济增长前景出现明显恶化，否则应该暂停降息；当然，现在市场在炒油价，油价突破135才是美元反弹夭折的最大原因。至于为什么油价会选择5月向上突破，其中既有技术上的原因，也有基本面供求紧张的因素。所谓技术上的原因是，当几乎所有与美元为对手的货币和商品都出现较大回落后，必须有人“殿后”，油价在开始阶段——向120之上冲击——时就是掩护的角色。但是，当中国发生特大地震之后，全球赌家立即看准油价还有上涨空间，因为它们料定中国政府不会在两条战线上同时作战：一方面抗灾，一方面对抗通货膨胀。当然他们做出这一判断的基本点是：中国政府高层不可能明白放开能源市场实际是打压通货膨胀的最好办法。

    不能否认，油价冲击135的确有巨大的中国因素，而未来油价大幅度下跌以及美元的真正反弹也离不开中国因素。我仍然坚持，全球包括中国政府都不能容忍油价裹挟全球经济。油价进一步上涨将成众矢之的。美国出现滞胀的可能性非常低。至于当前，美元还得跌——寻求支撑，美元指数在72.5跌破之后，下一个支撑在71附近，这个位置几乎肯定是要去的——技术上决定。到71，图形上既出现三重底。相对欧元的位置在15850附近，英镑的位置在19950左右，美日则接近102甚至更低。

    今天欧美休市，行情不会大，维持高抛低吸。操作中要密切关注油价和黄金走势，油价关注130——135两端的表现，黄金则看911——955的表现。而与黄金石油联动的货币当然是加元，加元在9800附近有第一个阻力，而更巨大的阻力应该在9700附近。

减息周期虽近尾声 滞胀阴影又罩美元

减息周期虽近尾声滞胀阴影又罩美元