交银施罗德基金眼中当前股市:大盘仍存投机泡沫基金滚动报道

交银施罗德基金眼中当前股市:大盘仍存投机泡沫

2007年06月21日 11:28

李锐

    5月30日以来，股指走了一个“V”字，尽管大面积的股票价格还没有恢复元气，但在许多基金经理的眼中，“还是太贵”。

    “经过这轮调整，仍然没有迹象表明投机的基本特征将发生改变！”本周二下午，在交银施罗德基金公司举行的高端客户交流会上，相关负责人谈到目前市场行情时如是认为。

    “如果沪指年底仍在5000点之内，那基本表明市场尚属健康范围。”尽管认为投机泡沫仍在，该人士也坦承，有吸引力的市场难免有泡沫出现，这中间也存在投资机会，而寻找低估值的行业及个股则将成为其近期主要投资策略。

    投机特征未改变

    5月30日，财政部决定上调印花税，之后股市连续出现重挫，在随后4个交易日内，沪指跌幅最高一度达到20%左右，其中6月4日大盘一度出现恐慌性下跌，当天近900只个股跌停。对此，交银施罗德表示，此次大跌之后，尽管绩差股的表现不如绩优股，盘中投机气氛有所收敛，但并没有迹象表明投机的基本特征将发生改变。

    资料显示，关于A股估值问题，市场在沪指2800点到3000点期间曾出现激烈争论，且在此后随着大盘的快速上扬一直没有停止。交银施罗德提供的数据显示，目前A股市场的2007年预期市盈率达到28.7倍，从历史水平相比，位居全球市场前列。

    “此外，A股市场换手率全球最高。”交银施罗德研究表明，从年初到现在，整个市场换手率高达794%，相当于在一个半月时间内整体换手一次；亏损股整体表现良好；60天股价波动度达到全球最高的39%。

    泡沫源于多因素

    客观来讲，牛市是孕育泡沫的温床，而支持股市长期走牛的原因也成为了泡沫生成的根源。交银施罗德认为，这样的根源总体来自以下四点：

    首先，技术进步引领GDP的高增长。目前，中国经济的增长方式，已从粗放式的资本、人力投入为主，转向以技术进步为主要动力的增长模式，这一点从很多行业都能得到体现，比如三一重工就是很好的例子。

    其次，盈利的非正常增长。上述人士解释，尤其在股改完成后，市场根本矛盾得到解决，上市公司大股东与散户利益日趋一致，导致上市公司有了做好的统一动力。

    再者就是流动性充沛。这可以从市场散户的数量、居民金融资产多元化等数据得到证明。

    最后一点，就是持续的人民币升值，为房地产、银行等资产带来重估。

    低估值备受青睐

    “如果出现储蓄利率变得很有吸引力，或者币值大幅上升的动力开始减弱等现象，那泡沫就可能已经接近破裂了。”该负责人还认为，在未来两三年内，牛市趋势还有望会得以延续，目前建议关注低估值的稀缺品种。

    经过前期上涨和板块轮动后，他承认，目前便宜品种已很难找到，所以建议考虑处于行业下端的潜力品种，如钢铁、有色等行业由于采矿权转资本带来的重估机会。而在未来一段时间，如房地产、机械等相对低估的行业可以适当多配。至于交通运输、信息技术等相对高估的行业则可以适当低配。

来源：新闻晨报

热点新闻

愚人节里大胆"抄底"

·"利好"刺激下投资者解套离场还是入市抄底?

·叶檀:投行屡猜屡中是谁一手造就了QFII神话?

·105只基金净值低于1元! 如何看待低净值基金

·卡奴+证奴+房奴+车奴="白奴" 沪白领难堪现状

·大户金矿散户坟场中国散户股民十大悲哀

水皮:中国神华才是祸首

频道精选

财经：业内人士认为:股市下半年纠错性上扬可期
产业：深圳万人团购房活动过火报名网站数次瘫痪	国际：西方媒体妄指中国发动"货币战争" 我回应
评论：天士力丹参滴丸存在毒副作用?
科教："神七"发射时间:首选25日晚9时10分左右	娱乐：巩俐入新加坡国籍娱乐公司欲5000万签刘翔
视频：共赢奥运--便宜坊让北京老字号更快更高更强	互动：专题:记录512汶川大地震抗震救灾中的英雄们

财富世界

中国经济网信息免责声明：
本网站所载之全部信息（包括但不限于：新闻、公告、评论、预测、图表、论文等），仅供网友
参考。

中国经济网版权及免责声明：
1、凡本网注明“来源：中国经济网” 的所有作品，版权均属于中国经济网，未经本网授权，任何单
位及个人不得转载、摘编或以其它方式使用上述作品。已经本网授权使用作品的，应在授权范围
内使用，并注明“来源：中国经济网”。违反上述声明者，本网将追究其相关法律责任。
2、凡本网注明 “来源：XXX（非中国经济网）” 的作品，均转载自其它媒体，转载目的在于传递更
多信息，并不代表本网赞同其观点和对其真实性负责。
3、如因作品内容、版权和其它问题需要同本网联系的，请在30日内进行。

※ 有关作品版权事宜请联系：010-83512266-8089、8085

搜索：

理财进行时

·	十大被骗财骗色的明星
·	"财神爷"弃公奔私"内幕"

·	理财周刊第67期
·	周刊:打火机男人的玩物

消费无极限

·	6款价格已露底车型
·	最受女人喜爱花样家具

·	CK--魅力男人内衣世界
·	超BT另类相机(组图)

法眼观天下

·	保镖成春节消费新宠
·	<断背山>主角莱杰身亡

·	视频:张元涉嫌吸毒被拘
·	张国荣实为他杀?

·	白领女性生存状态调查
·	中国人正在上的四个大当

财经风景线

·	百分百的财智女星(图)
·	每周理财资讯第031期

·	每周理财资讯第030期
·	明星们的飞来横财(组图)

24小时排行

·	基金对下半年行情持谨慎态度大盘蓝筹股仍是重点
·	大盘高位震荡释放做空风险适当调整有利后市运行
·	"港股直通车"交易费用低于A股等同在港交易
·	9月行情将出现三大新变化
·	上投摩根王鸿嫔:建议投资者5000点后从零开始

近期专题

·	涨声响起拼客生活更精彩
·	信用卡分期还款一次刷个够!
·	今天你当上"X奴"了吗?