东吴基金:蛰! 短期的休养生息还是非常有必要的基金滚动报道

东吴基金:蛰! 短期的休养生息还是非常有必要的

2007年07月16日 13:32

莫凡

    尽管上周恰如上期的策略手记所说的看好金融地产那样，尽管我们也在长期看好整体的牛市，本周我们用一个字“蛰”，来概括我们当前对于整个市场的看法。孙子兵法有言：善战者，动于九天之上；善守者，藏于九地之下。我们股市的长线策略当然是“战”，但不代表我们的时时刻刻保持战斗的姿态，防御也是战斗的一部分。主要在于短期内很多利空的消化不如我们想象的那么顺利，市场的震荡可能是一种中期的趋势。

    宏观方面的紧缩再度抬头，央行公告表示，上周向部分公开市场业务一级交易商发行1010亿元3年期定向央行票据，利率比市场利率低2个bp。而央行刚刚发布的金融统计数据显示，6月份信贷增速重新抬头，新增4515亿元，今年前半年银行贷款累计投放2.54万亿，已经接近去年全年的80%。定向央票说明，央行对于今年上半年的新增信贷规模和增速依然采取谨慎的态度，为遏制当前的信贷投资火爆和流动性泛滥，更多的紧缩措施只是时间问题。

    地量的来临，千亿不到的规模无法掩盖530调整后涣散的人气，很多题材股票腰斩之后下跌空间有限，但是上涨空间依然无望，再用相同的故事来激发散户投资人的热情，恐怕很难。题材图再度回归到之前的高位，可能需要到达下一场群众运动的高潮，而这需要时间来抚慰之前受到重创的投资人的心灵。带头大哥777的谢幕，所折射的并不是中国第一博的非法经营黑幕，而正说明监管层对于股市监管的加强过程，监管层更加乐意看到健康的，可持续发展的牛市。

    中期业绩大潮会不会汹涌而至，这需要两方面看，首先我们可能上市公司在业绩释放方面的努力，同时我们也应该看到，中期财报没有经过审计，一次性的损益来粉饰的情况较多，很多上市公司的大小非减持高潮临近，这种巧合应该引起投资人的关注。

    近期为何股指没有大幅下跌的原因在于金融股和地产股的支撑，而金融地产上市公司的估值快要或已经进入合理区间，这对于跟随我们看法的投资人也需要警惕。

    总体而言，乐观的情绪依然是我们长线投资的主线，但是短期的休养生息还是非常有必要的，投资者当前需要做的可能就是以静制动，期待蛰伏后的奋力一搏。

来源：全景网

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