基金仓位分析显示:长牛趋势促基金增仓战略性品种基金滚动报道

基金仓位分析显示:长牛趋势促基金增仓战略性品种

2007年07月27日 07:54

魏慧君

    深入分析二季报可以发现，二季度基金对权重行业及各行业中的优质股票进行了快速和集中的增仓，其深层次的原因是各大机构对后市长期走势的看好。

    先期调仓有利基金6月吸筹

    从我们对各类型基金仓位的统计情况看，相对于一季度，全部基金仓位有小幅上升，总体变化比较轻微。如果从不同运作方式的基金来看，二季度开放式基金总体仓位有小幅下降，而封闭式基金仓位出现大幅度上升；单纯考察股票投资方向的基金，二季度封闭式基金仓位大幅增加4.62个百分点，其他开放式股票投资方向基金均出现不同程度的下降，其中股票基金-股票型基金仓位下降5.44个百分点，股票基金-指数型基金仓位下降4.22个百分点，混合基金-偏股型基金仓位下降4.52个百分点，混合基金-平衡型基金仓位下降2.47个百分点。

    从表面上看，二季度开放式股票投资方向基金不同程度的仓位降低主要是由于股票市场波动幅度的加大，驱使基金降低仓位以规避较大的市场风险。但通过其在不同行业仓位上的变化，结合市场结构性的调整可以发现，二季度应该是基金对市场长期看好的趋势下进行战略性增仓的宝贵机会。

    对仓位的跟踪测算表明，早在2007年4月份，在市场如火如荼上涨的环境中，基金对于市场权重蓝筹的增持就在进行，行情延续至5月份后基金在继续增持蓝筹品种的同时已经将前期持有的部分高收益品种获利了结，一则使其免受随后市场大幅调整带来的折损，另外也为基金再次低位入场提供了充足的弹药。从基金二季报披露的内容来看，二季度以来特别是6月份短暂的震荡行情成为基金低位吸筹，重新布局的重要时期，经过这一轮杀跌，除了继续保持对大部分权重行业的重仓持有，基金也对其它行业的优质个股进行了积极的配置，这一时期基金的行为表现为对后市长期看好下的战略性增仓。

    二季度超配行业明显增加

    相比于一季度，基金在二季度超配的行业明显增加。

    按证监会分类的22类行业中，二季度主动投资的股票方向基金偏好程度较高的行业是：木材家具、传播与文化产业、金融保险业、房地产业、采掘业、食品饮料、批发和零售贸易、机械设备仪表、金属非金属等。相比于一季度，基金在二季度超配的行业明显增加，在22类行业中有18类行业均显示出超配的状态，而一季度基金超配的行业仅包括传播与文化、金融保险、食品饮料等8类行业。在二季度基金超配的行业中，既包括占市场权重较大金融保险业、房地产、金属非金属、采掘业等大类行业，也包括传播与文化、批发零售、木材家具等中小板特征突出的板块。此外，从基金对各行业偏好程度指标的变化幅度来看，相对于一季度末，基金偏好程度明显提高的有以下几类行业：木材家具、传播与文化产业、采掘业、房地产业、金融保险业、造纸印刷、批发和零售贸易等。总体上，相对于一季度，基金在各个行业上的偏好均有所提高。

    看好后市引发快速集中增仓

    二季度基金对权重行业以及各行业中的优质股票快速和集中的增仓行为其深层次的原因是各大机构对后市长期走势的看好。

    股市长期向好的趋势已获得了各个主流机构的认可，在这样一个大的背景之下，如何把握每一次市场调整所带来的进入良机，从而以更加饱满的仓位获取市场长牛所带来的收益成为基金更加重视的一个问题。二季度特别是6月份以来的较大幅度调整集中释放了长期积聚的系统性风险，加之有上市公司二季报总体符合预期增长的业绩作支撑，增厚了基金应对后续震荡的安全边际，为基金入场提供了较低的成本。在这一段时间里，出于长期价值投资理念的引导，基金可能对于大盘蓝筹集中的权重行业及各行业中的优质股票进行了快速和集中的增仓。由此造成股票总体仓位的增加以及基金对各行业偏好度的普遍提升。

    结合基金二季度对各行业偏好程度的变化，受到人民币升值、资产价格重估、产业结构升级及消费驱动的金融房地产、采掘业、金属非金属、石油化学、食品饮料、批发零售等，仍将是值得长期持有的战略性品种，同时电力煤气及水的生产和供应业、交运仓储业、信息技术业、机械设备仪表等则是隐含着超额收益和更具安全边际的品种。

    金融房地产、采掘业、金属非金属等仍是值得长期持有的战略性品种。

来源：中国证券报

数据载入中...

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