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预防A股系统性风险不妨买点投资海外的QDII基金
 【进入论坛】 【推荐朋友】 【关闭窗口 2007年11月08日 08:32
吴小敏
    日前,经中国证监会批准,汇添富基金公司和银华基金公司获得QDII(合格境内机构投资者)资格,获准开展境外证券投资管理业务。至此,已经有10家基金公司先后获得QDII资格,除了汇添富和银华外,其他8家分别是南方、华夏、嘉实、上投摩根、华宝兴业、海富通、工银瑞信和长盛。其中前四家已经成功发行股票型QDII基金产品,其他几家的QDII产品预计也将在年底之前陆续亮相。

    与此同时,A股新基金发行已经有了很长一段时间的空白期,而老基金的再营销近日也被勒令暂停或放缓。一增一减,体现的是管理层对于市场调控的一种倾向。对于投资者来说,在火热的A股基金之外,从控制投资风险的角度来认真考虑QDII基金,已经是一种未雨绸缪的选择。

    QDII基金主要功能是避险

    QDII基金投资于A股以外的国际资本市场,因此从基金分类上来说,它们属于国际基金。在成熟市场的基金行业,全球配置资产的投资策略早已成为趋势。

    德胜基金研究中心认为,全球配置资产的好处主要在于可以规避单一证券市场的系统性风险,并且在积极主动的资产配置策略下,还有可能获取超额配置收益。

    从全球资本市场的角度看,在一个合理的资本结构下,A股市场无疑已经处于高风险区域。因此,对于稳健型投资者来说,目前阶段投资QDII基金,主要目标并不是获取比A股基金更高的收益,而是未雨绸缪,预防A股市场可能发生的重大系统性风险。

    不适合短线投资者

    但是,QDII基金的投资风险也比较明显。首要的风险主要来自于各个海外股票市场的不确定性,而国内基金公司缺乏全球投资经验,也有可能放大这种风险;其次是汇率风险,即QDII基金持有的美元资产可能受到人民币升值的不利影响。此外,QDII基金的交易成本要高于A股基金,赎回时的资金到账时间也比A股基金长。

    德胜基金研究中心认为,QDII基金更适合投资风格稳健、对市场风险较敏感、投资期限较长的投资者,而不适合那些想短期获取高收益的投资者。

    有些QDII基金并不利于分散风险

    因目标投资市场和投资策略的不同,QDII基金之间也会有很大区别。

    德胜基金研究中心认为,主投港股的QDII基金虽然短期内收益预期较高,但港股市场与A股市场的联动性较强,因此这类QDII基金的风险分散程度较低。

    这一点从近期几只QDII基金的表现就可以看出来。根据南方、华夏等4家基金公司11月5日发布的QDII基金净值数据,上周,4只QDII基金中只有华夏全球精选一枝独秀,单位净值较前一周上涨0.29%,南方全球精选基金净值较前一周出现下降,而嘉实海外中国和上投摩根亚太优势的单位净值都跌破了面值。在以上四只QDII基金中,嘉实海外中国和上投摩根亚太优势投资港股的比例都较高,南方全球精选次之,华夏全球精选对港股的投资比例最低。

    针对上述QDII基金的不同表现,德胜基金研究中心认为,嘉实海外中国和上投摩根亚太优势短期主要把精力放在港股上,尤其是在香港上市的内地企业,这样做固然熟悉程度高,但港股和A股的联动性越来越强,一旦A股出现重大风险,港股将无法独善其身。因此,从分散风险的角度考虑,投资以非港股市场为主的QDII基金才是更好的选择。
来源: 都市快报  
 
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