市场调整基金各号各的脉:优质蓝筹始终是中流砥柱

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市场调整基金各号各的脉:优质蓝筹始终是中流砥柱

　【进入论坛】　【推荐朋友】　【关闭窗口】 2007年11月13日 09:47

刘宇辉

    景顺长城：

    优质蓝筹始终是中流砥柱

    虽然上周市场出现大幅度调整，但景顺长城基金认为市场仍处于牛市之中，目前的调整主要来自于管理层对证券市场的调控，资金来源与股票供应的失衡现状，亦加深了大盘缩量调整的程度。

    近两个月停批新基金发行及开户数骤降，导致场外资金流入量大幅缩减。境外绩优股回归与国内绩优企业上市，大小非解禁等大大增加了有效供应。另周边股市的跳水也在一定程度上拖累了大盘。景顺长城认为今后市场结构性转化将进一步加强，优质蓝筹股将始终作为市场的中流砥柱，领涨市场。

    景顺长城基金仍然坚持前期的投资策略，主要配置在成长性好、估值相对便宜的板块，坚持核心投资在金融、钢铁、地产、消费及优质的制造业。

    国投瑞银：

    均衡配置控制风险

    近期A股市场的大幅下跌，国投瑞银基金认为主要来源于三个方面的压力：一是估值调整的内在压力。这一点上，国投瑞银一直在提示估值风险的存在。二是国内政策影响。今年以来加息和上调存款准备金率的累计效果开始显现。上周末央行宣布再次上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点至 13.5%，这是今年以来第9次上调存款准备金率，意在加强银行体系流动性管理，抑制货币信贷的过快增长。同时，资金面上的影响也比较直接。

    在市场走弱的过程中，基金需进一步审视中国经济内在的增长动力和增长效果。因为影响市场长期走势的核心因素依然是经济的基本面。国投瑞银将会从中长期的投资视野出发，继续保持均衡配置的策略，关注人民币升值、央企整合、大蓝筹回归等趋势性投资主题。

    诺安基金：

    当前仍应保持谨慎

    诺安基金认为，政策面上，一方面是管理层多位重要人物发表讲话，加大了投资者对进一步调控的担忧；另一方面管理层对基金的募集规模及投资行为进行了严格的限制，使得市场的供求关系出现部分变化。

    央行在最新的《货币政策执行报告》中预计今年GDP 增长率将超过11%，CPI 涨幅在4.5%左右，并提出要加强利率汇率政策配合，稳定通胀预期。周末央行宣布再次上调存款准备金率到历史新高的13.5%，表明管理层进一步加强对银行体系流动性管理的态度，市场预期年内仍有紧缩流动性的措施。可以看出，前期结构性分化正转化为整体性的调整格局，对于目前出现的调整行情，投资者仍需关注仓位水平，控制风险并保持谨慎的态度。

    博时基金：

    目前估值尚在可接受范围

    博时基金发布的第四季度投资策略报告认为，如果说2006年以来的市场上涨反映了宏观层面的“中国崛起”，则现在已经进入了从微观企业层面做大做强中国的阶段，即“中国50”的出现。

    博时基金认为，中国这几年充分展示了一个大国崛起的气势，但更多地表现在宏观层面，诸如GDP的增长等。从长远看，一国竞争力能否持续更多地取决于微观企业的竞争力，因此做大做强微观企业，塑造世界一流公司，争取实现微观层面的大国崛起成了中国政府和企业努力追求的目标。国内资本市场的活跃为这一目标的实现提供了最佳平台。利用资本市场进行重组整合以及资源的重新配置变得顺理成章，而这之中最重要的就是央企的重组。

    博时基金认为中国的竞争力不会因为简单的成本上升而削弱，中国各方面的产业升级都在有序进行，中国经济不会出现硬着陆，“中国崛起”的故事仍将继续演绎，而这最终都会在微观企业层面得到反映。

    博时基金认为，中国今后的产业变化方向是更多地向内需升级产业、服务业，特别是金融业转移，同时在主要大规模制造行业中催生一批有世界级竞争力的大企业。

    虽然从全球范围看A股估值较贵，但博时基金认为这一情况本身具有它的合理性。新兴市场经济在总量上已经不再是过去脆弱的小国经济，并且整个经济体的健康程度与活力也与过往不可同日而语。更重要的是，新兴市场现在已经成为全球经济增长的主要推动力量，并且是全球生产率提升的动力所在。

    虽然目前美国经济增长放缓，但新兴市场经济依然保持了强劲的增长势头。增持新兴市场股票已经成为大量海外资金的共识，而这里面中国无疑是最重要的标的。虽然事后看，目前对新兴市场的期望可能过高，但就事前来说，泡沫所能达到的程度往往会出乎理性投资者的意料。并且相对于过往的泡沫来说，中国A股市场目前的估值水平尚在可接受的范围。

    在行业方面，博时基金继续青睐资源和金融类个股，因为他们能最大程度受益于中国经济的快速增长，而央企的重组整合、做大做强也将继续是一个长期的重要投资主题。

来源：证券时报

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