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32只基金净值跌破面值现金充裕从容面对赎回

　【进入论坛】　【推荐朋友】　【关闭窗口】 2007年11月20日 07:30

赵彤刚

    近期股市的持续调整，让基金净值出现大幅缩水。目前包括4只QDII基金在内，已有32只基金跌至1元面值以下。不过，由于基金手中资金相对较充足，足以应付略有增加的赎回量。

    32只基金跌破面值

    上证综指自10月16日创出6124.04点新高后便进入震荡调整期，目前跌幅已达13.95%，期间最大跌幅达17.82%。受累于市场持续回落，近期基金净值普遍缩水。截至昨日，328只开放式基金中，已有32只基金跌破面值，包括4只刚刚发行的QDII基金；另有52只基金净值回落到1元面值附近。

    在大盘蓝筹股持续上涨的9、10月份，基金净值曾快速上升，高价基金队伍不断扩容。至10月16日，已有43只基金单位净值超过3元，更有10只基金净值达5元以上。目前不包括ETF基金在内，单位净值在5元以上的基金只有5只，而单位净值超过3元的基金数目则大幅减少至23只。

    银河证券基金高级分析师王群航分析，目前跌破面值的基金共分三种情况：一是下半年以来发行的新基金；二是前期进行拆分营销的基金；三是大比例分红的基金。9月份以来新基金发行处于暂停状态，但此前两三个月发行的新基金根据招募说明书规定，须在成立起不超过6个月内建仓。因此，这些基金如果选择在八九月份股市处于高位时建仓，现在就可能跌破面值。

    统计显示，截至目前，今年以来收益率超过100%的基金数量减至124只；而在10月16日，曾有多达183只基金净值翻番。当时更有中邮创业核心优选等3只基金收益超过200%，但现在收益率在200%以上的基金已荡然无存。在10月16日开始的这轮股市调整中，净值缩水在10%以上的基金数量已达142只。

    王群航表示，目前基金整体仓位约在70%左右，因此市场如果下跌10%，基金净值缩水7%当属正常。而一些主动型基金如果所持股票不佳，那么净值也有可能下跌10%至20%。虽然近期基金净值普遍出现缩水，但今年至今大多数基金收益还是正的。即使如此，一些在特定时段进出的投资者，由于没踏准节拍仍会出现亏损，可见基金投资不可能只赚不赔。

    股市走牛让基金收益率大幅提高，尤其是下半年兴起的蓝筹股行情，让基金变成了"摇钱树"，甚至出现了买基金只赚不赔的说法。许多人都加入了投资基金的队伍，目前差不多三分之二的基民都是新手。特别是"5·30"以后，大量股民也转为基民。"这次股市调整引起基金净值的下跌，对投资者也是一次很好的风险教育。"王群航说。

    基金手中资金较充足

    值得注意的是，此次股市调整与"5·30"大跌时情况不同。当时基金仓位普遍维持在80%以上，有的基金持仓比例甚至高达90%以上。如果当时出现基民大规模赎回，那么基金将被迫卖出股票以应对赎回潮。这将进一步加剧股市波动，从而形成恶性循环，情况将不容乐观。幸好当时股市经过几日大跌后便很快企稳反弹，并不断创出历史新高。

    相对而言，目前的局面要缓和得多。现在基金仓位已由三季度末的80%降至70%左右，基金手中的资金相对比较多，可以应对可能出现的赎回。据了解，最近有一些银行建议满仓的基民适当赎回，最好将仓位降至半仓水平以锁定利润、控制风险。因此，基金赎回近期略有增加，但基金公司目前还足以应付。"最近管理层也适时放开了基金营销，以保证市场资金供求平衡。"王群航表示。

来源：中国证券报

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