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赎回压力大增基金成暴跌推手

　【进入论坛】　【推荐朋友】　【关闭窗口】 2007年11月23日 08:25

于春敏

    上证指数昨日跌破5000点的心理支撑位，市场信心再度遭遇重挫。从表面上看是整个市场的下跌，但只要认真分析一下，就不难看出其实依然是权重股的杀跌造成了如此惨烈的全面杀跌，权重指标股群体是拖累大盘的首要力量，中石油和中国人寿合计拖累沪指超过60点，有色、地产、金融等主流板块全体重挫。基金重仓股的下挫，势必造成基金净值的进一步快速缩水，加剧基金业目前正在遭遇的“寒流”。事实上，来自银行和基金公司的消息都证实，近期，虽然表面看起来尚属正常，但众基金处于净赎回状态却是事实。

    业内人士指出，表面看来，外盘的下跌是沪深股市再次大幅下跌的导火索，但不可否认的是，股市本身的隐忧已逐步显现，这其中，开放式基金的助涨助跌性已暴露无遗，在某种程度上，基金已成为当前市场中最不稳定的资金结构；对投资者来说，适应A股暴利盛宴后市场格局的转变，摆脱短期暴富的思想，也显得非常重要。

    基金销售遭遇强“寒流”

    基金业在经历了“一夜暴富”的黄金时代之后，正在遭遇“寒流”。

    数据显示，工银瑞信旗下的核心价值基金在工行渠道首日募集金额为近20亿元，另一只转型基金日募集额也仅在20亿到30亿元之间。长盛同德销售情况也并不理想。即使销售情况看好的南方隆元也只在首日出现了60亿元的申购量。此外，30只基金净值跌破1元面值也为市场增添了寒意。

    四只基金QDII刚刚出海便交纳高昂学费也让人倍感心痛。在对基金公司、银行等相关负责人的采访中，我们已真切地感受到，排队抢购基金的“烦恼”已悄然远离，虽具体数据尚未公布，但近期处于净赎回状态却是不争事实，不少被采访人士担心昨日的大跌会进一步加剧赎回的压力。

    基金涨时助涨跌时助跌

    业内人士认为，表面看来，外盘的下跌是沪深股市再次大幅下跌的导火索，但不可否认的是，股市本身的隐忧也已逐步显现，开放式基金的助涨助跌性，就是其中非常关键的一个原因。当股市不断上涨的时候，开放式基金的申购热潮具有较强的助涨性，使得股市屡创新高；但当股市出现下跌趋势时，开放式基金无疑又将具有很强的助跌性，前期之所以没有显现出来，是因为市场信心没有经受严重打击。

    近期的基金净值开始下跌，这意味着基金投资者也开始出现较大幅度亏损。应该说，这部分投资者大部分都是典型的中小散户，其进入股市一般都没有做好亏损的心理准备，是抱着赚钱的美好意愿而来。一旦其净值出现大幅亏损，则这部分投资人必然形成一个由赚钱预期到亏钱现实之间的巨大落差,这部分投资人的心态不稳,极容易形成对基金集中赎回的现实压力。由于基金们在三季度适当调仓及随后减仓，基金目前仓位并不是很重，在一定程度上缓解了这种压力。但是，一旦弱势格局持续，市场信心持续不足，基金承受的赎回压力就会越来越大。所以在某种程度上，基金已成为市场中最不稳定的资金结构，基金面临的最大问题就在于，随着市场的持续下调，净值缩减导致基金赎回压力不断加大，逼迫基金继续抛出部分股份，再导致市场下跌，这种下跌会对存量基民继续施加新的赎回压力，这是非常令人担忧的。

    与此同时，业内人士也表示，对中小投资者来说，大盘的深度调整也不必看作大难临头。所谓“跌出的价值，涨出的风险”。此次调整，或许意味着新一轮的投资机会正在形成。理性的投资者应该适应A股暴利盛宴后市场格局的转变，摆脱短期暴富的思想，树立长期"战胜"市场的投资理念。

来源：每日经济新闻

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