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与QDII同病相怜香港基金业难独善其身

　【进入论坛】　【推荐朋友】　【关闭窗口】 2007年12月03日 10:05

    内地QDII的基金经理们可以聊以自慰的是：在香港股市从31000点到26000点的雪崩中，不仅仅是内地QDII下水，香港的基金业也难独善其身。

    以港股为主的基金普遍出现了净值下滑，比如霸菱香港中国基金，到11月13日为止，绩效下跌14%左右。宝源香港基金11月到13日为止，绩效跌约10%。德盛香港基金11月以来下跌超过9%。瑞士银行香港基金11月以来下跌超过5%。

    在香港一些基金经理看来，全球分散投资的基金虽然有助于减低风险，但是近来全球股市纷纷下跌，使得基金很难寻找到安全的着陆区。美国股市在11月表现不佳，下跌幅度高达10%。其中美国道指曾跌至12743点，接近8月份的低位12500点。同时，不少新兴市场的股市也出现大调整，过去一个月国企指数幅度超过15%；韩国股市下调10.43%；日经平均指数今年至今已下跌约10％；金价和油价也回软。

    并未绝望的新兴市场

    根据香港投资基金公会的统计，11月下旬位居香港地区基金榜前10名的基金类别以及一年回报分别为：中国股票基金（91.39%）、大中华股票基金（65.20％）；认股权证及衍生工具基金（57.31％）、马来西亚股票基金（56.11％）、印度股票基金（54.07％）、印尼股票基金（53.54％）、其他股票基金（49.37％）、拉丁美洲股票基金（46.14％）、香港股票基金（45.82％）、菲律宾股票基金（42.55％）。

    德盛安联资产管理市务部总监李汉杰指出，目前欧洲及美国市场的投资回报率已不高，要赚取更高回报，应着眼于投资新兴市场。亚洲股市的整体市盈率约为14倍，而且企业盈利理想，因此看好整体亚洲市场发展。李汉杰表示，美国明年经济将会放慢，预计GDP增长会由今年的2.5%下降至明年的1.5％，地产的疲弱也将拖累建筑行业走低，息率预期会有下降趋势，建议在投资时避开与美国经济高关连性的出口股。

    不过，有香港的基金经理表示，香港第三季度对内地及德国的出口强劲增长，抵消了美国需求下降的影响。瑞银投资银行亚洲运行董事及中国区股票资本市场主管朱俊伟表示，近期市场调整正常，今年第四季度公司的上市活动不受影响，需求仍然强劲，所以对后市看法乐观。

    如果说上述基金经理的表述能够被市场验证是对的话，那么，对内地QDII来说，未尝不是好消息，虽然局面困难，但是前景并非一片灰暗。

    科技股：可能成次按“避风港”

    尽管部分基金投资者对美国股市持观望态度，但是看好科技股的人不在少数，对纳斯达克的未来表现仍充满信心。而且目前弱美元的趋势有利于美国企业的盈利增长，所以有业内人士分析，如果联储在12月11日减息0.25%，股市在12月11日前仍安全；如果到时减息0.5%，那么全球股市有机会大幅上升。德盛安联资产管理市务部总监李汉杰预计，明年美国科技股的回报率为15%～20%。

    过去几年，科技业的合并趋势主要由公司股价相对低廉以及财务狀况强劲所带动。事实上，大部分的并购交易是纯现金交易，反映股票价格被市场低估。而连串的并购活动也使业内整体产能减低，意味着整体竞争减少，利好未來的增长前景。此外，科技产品也正处于增长周期。

    大量投资于美国科技股的宏信领域环球科技基金，在今年1～9月取得了23.7%的回报，此前5年中的累计回报更达到165.3%。环球科技基金经理奥葛曼（Stuart O'Gorman）此前接受本报记者采访时表示，“整体而言，科技公司相对以往估值便宜。科技业是唯一无负债的行业，意味着科技企业受信贷市场问题的影响远低于大部分行业。”

    奥葛曼解释投资策略时说，“我们对亚洲和日本科技股持偏低比重。不少投资者担心美国消费信贷危机，所以回避北美科技股，倾向投资看似比较稳健的亚洲企业。但是我们认为大部分美国科技股受消费者市场的影响微乎其微，因为其销售对象以环球企业客户为主，美国消费市场的销售仅占一小部分。相反，亚洲和日本的科技企业相当依赖美国的消费者开支，所以我们只看好受亚洲当地消费需求趋势的亚洲科技股份。”(赢基金)

来源：和讯

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