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QDII基金"首航"失利 三大原因或成罪魁祸首
 【进入论坛】 【推荐朋友】 【关闭窗口 2007年12月06日 07:42
雷鸣
    QDII基金出海已经将近三个月,但是其一直表现不佳,净值始终在面值以下。截止11月30日,四只QDII基金的净值分别为南方全球精选0.957元、华夏全球精选0.932元、嘉实海外中国0.909元、上摩亚太优势0.924元,虽然较此前出现大幅回升,但是依然未能产生“赚钱效应”,是什么原因导致QDII基金出海的水土不服呢?市场人士分析,QDII为新基金、QDII的快速建仓策略以及海外股市的系统性风险是导致QDII基金表现不佳的三大原因。

    据资料显示,QDII的四只基金最早发行的为南方全球精选,为9月12日发行,也就是说这四只基金都是近三个月发行的新基金,尚处于建仓封闭期,建仓期间的各中费用,以及建仓成本均将导致基金净值轻易跌破一元面值关口。统计显示,新基金一般在成立初期会有一段时间净值低于面值。通过比较我们可以发现,国内成立的新基金也于近日纷纷跌破面值。9月20日成立的华夏复兴,截止11月30日的净值为0.9410元;8月24日成立的光大德保优势,截止11月30日的净值为0.9507元;8月3日成立的泰达荷银市值优选,截止11月30日的净值为0.9697元,所以,我们不能因为QDII基金投资海外股市就放大这种“面值效应”,这对QDII基金的评价有失偏颇。

    同时,四只QDII的快速建仓策略是导致其净值下跌的主要原因,基金的跌幅和基金的仓位特别是股票仓位有着很大的关系,根据10月中旬相关媒体的报道,南方全球精选当时已经完成了60%-70%的仓位配置,而其后发行的QDII基金跌幅比南方全球精选要高,说明他们采取了快速建仓的策略。而通过比较可以发现,南方全球精选目前的净值最高,这是因为其出海最早,而建仓最早的这段时间遇上了市场的上涨势头。我们可以看到四只QDII基金只有南方全球精选出现过短期的盈利,在港股到10月26日的高点时,南方全球精选取得了3.9%的收益,这在当时无疑对QDII基金的发展产生过一定的推动作用,同时也为抵抗市场的下跌提供了基础,这就不难理解南方全球精选目前净值最高的原因了。

    此外,海外股市的系统性风险不能不提,我们知道,海外股市主要受到美国股市的影响,一旦美国股市出现波动,亚太股市和欧洲股市均将跟随波动。在QDII的出海期间,恰逢美国次级债危机的高峰期,美国股市的大幅波动对QDII的主要投资市场-香港市场造成巨大影响,从而导致其投资收益不佳,净值纷纷出现折损。市场人士分析,QDII出海后,不论行情是好是坏,也不论股价是高是低,就大把大把地开始建仓,而一旦遭遇这种全球性股票大跌的情况,QDII基金自然就难逃巨亏的命运了。

    虽然QDII基金的首度出海铩羽而归,但是并不能就此否定QDII基金,毕竟海外市场对于国内的基金公司来说还是一个非常陌生的市场。我们需要给QDII基金更多的适应时间,管理层选出的四家QDII基金管理公司也都是经过A股市场考验的。事实证明其具有很强的资产管理能力和研究能力,价值投资应该在更长的历史业绩体现,如果四只QDII基金能够按照投资理念买入好的股票,那么尽管基金净值短期内低于面值,也不需要过于担忧。
来源: 全景网  
 
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