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五大因素不确定华夏基金谨慎看好明年股市

　【进入论坛】　【推荐朋友】　【关闭窗口】 2007年12月17日 08:29

王文清

明年市场估值中心仍将提升

    中信证券研究所所长徐刚：

    “类似于这一次1000点左右的调整，我觉得未来还会出现，而且幅度会增大。但是，2008年，我们认为整个中国经济增长的大趋势不会变，在上市公司业绩和整个环境宽松的条件下，明年整个市场的估值中心还会进一步的抬升。所以，总体的市场的牛市基础并没有结束，依然牢固，投资人应坚定信心。”中信证券研究所所长徐刚表达了他对明年市场坚定看多的态度。

    徐刚认为，从投资策略来讲，坚定是中国经济增长长期的信心，是2008年在A股获得超额投资收益的根本保证。无论市场波动有多大，坚持长期投资，规避短期频繁操作，仍然是最好的选择。越是想战胜市场的人，越是不能战胜市场，所以，投资者如果不想买股票，可以继续买基金。

    徐刚认为，由于劳动力成本上升、资源能源土地等要素价格逐步走向市场，导致了总供给的不足，这才是本轮通胀的根本原因，因此，单纯调整货币政策并不会产生实质性的作用。他预测2008年中国的CPI全年可能还会在4%的水平以上，而且温和的通货膨胀将会成为长期的趋势。而从长期来看，徐刚认为，保持一个温和的通胀，对于改变现在国民收入初始分配不合理的状况是有好处的。

    既然通货膨胀会成为一种长期的现象，那么，在股票投资领域应该采取什么样的投资策略呢？徐刚认为，我国现在大幅度提高利率，在美国联储减息的背景下，会引发更多的海外资金流入中国，使得存款准备金率、利率的效率下降。未来利率提升是一个艰难的过程。而汇率也是这样的。这个时候负利率仍然会维持，因此，在投资上会继续选择金融或者是房地产等抵御能力比较强的行业。

    徐刚表示，在通货膨胀的情况下，应该选择定价能力比较强的下游行业，比如说白酒等等。另外，投资行业中处于产业升级状态的龙头公司，仍然是不可放弃的投资选择。这是明年的投资要点。徐刚给出了2008年行业配置：首选的行业是地产、银行、保险、医药、白酒、航空、建筑、机械。

来源：上海证券报

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