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银行自救失败美国"超级基金"胎死腹中

　【进入论坛】　【推荐朋友】　【关闭窗口】 2007年12月25日 08:44

卢铮

    由于市场流动性危机有所缓解、加之其它银行无意提供资金支持，美国三大银行提出的“超级基金”计划日前宣告解体。这也意味着美国政府为稳定次贷危机所做的努力之一正式宣告结束。但三大银行同时表示，如果形势恶化，将恢复该计划。

    流动性基本恢复

    8月以来，由于全球信贷市场资金变得紧俏，投资者担心华尔街金融机构下属的结构投资载体（SIV）将被迫匆忙抛出资产，从而造成大规模亏损。SIV是一种投资工具，由银行机构发行短期票据和中期债券，所得收益投资如抵押贷款证券等高回报资产。

    在此背景下，在美国财政部斡旋下，美国银行、摩根大通和花旗集团10月宣布组建一只名为“超级流动性增强工具”的800亿美元的超级基金，并计划交由美林下属的黑岩公司（BlackRock）管理。其具体操作是，按照市场价格，从SIV处购买优质的短期商业票据，并出售给投资者。

    近几周来，亚洲和中东政府背景的主权财富基金持续向美国金融机构注入了大量的资金，也提振了华尔街的信心。

    此外，为了应对次贷危机，布什政府本月与抵押行业达成协议，批准新的抵押贷款，或者冻结部分抵押借款人的浮息按揭贷款的利率。此外，美联储也做了不少努力，推低短期利率，增强市场流动性。

    由于市场流动性得以缓解，黑岩公司宣布，不再需要成立该基金，但如果形势恶化，银行将恢复该计划。

    资金支持难保障

    除了市场流动性得以缓解的原因外，美三大银行的自救计划也遭到了外界的广泛质疑。美国无党派智囊——对外关系委员会的Benn Steil表示，政府上述计划基于一个错误的想法，即成立的超级基金所起的作用将超过银行本身。“这样的想法没有变成现实，我一点都不觉得奇怪。我从不觉得这个计划有多大的可行性。”他说。

    此外，由于很多投资SIV的经理人已经采取其它措施，以挽救自己的财务状况，不少SIV对于将资产出售给这只超级基金也兴趣日减。

    花旗集团此前宣布，已将旗下7个投资实体的SIV列入资产负债表，作价490亿美元。汇丰控股、法国兴业银行、西德意志州银行此前也已经将各自的SIV并入资产负债表内。出于风险担忧的考虑，投资者目前除国债以外，对其它企业票据都非常谨慎。据美联储此前数据显示，8月份以来，SIV赖以生存的资产抵押商业票据市场萎缩了34%，是2005年10月以来的最低水平。

来源：中国证券报

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