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透视世界商品市场的主要基金及其操作手法

　【进入论坛】　【推荐朋友】　【关闭窗口】 2007年12月28日 10:53

    基金操纵市场的两大手法

    对冲基金的主要操纵市场手法是借势造势和攻守同盟、共同进退。

    从南康州干净整洁的富裕小镇，到纽约曼哈顿、波斯顿、旧金山和伦敦的中心商务区，一个个对冲基金散落于神秘狭小无窗户的高档办公室内。交易室的大门终日紧锁着，未经特殊批准，一般人无法进入，一桩桩市场黑幕就从这里诞生。平时基金管理人一般都努力做“功课”，调查研究市场，在各种市场中寻找机会，耐心等待捕捉机会。一旦机会来临，他们会借助各种有利的形势突然袭击。以2003-2004年LME市场为例。2003年上半年，各种基金在经纪人的带领下探寻中国市场，当他们认为中国的铜需求将大幅增长而美国经济在快速复苏的时候，基金借势造势，果断地大量买入LME铜、镍、铅等商品期货，一波又一波地推动市场。

    基金的另外一个典型的操纵市场手法是攻守同盟，共同进退。西方的大型对冲基金在操纵市场的时候都有一种默契，一般不会自相残杀。虽然西方商品期货市场一向标榜“公开、公正”并严格控制“同谋”，但历史的经验教训告诉我们并非如此。仍以LME铜期货市场为例，1995-1996年，以索罗斯为首的欧美几家大型基金组成联合同盟(根据当时市场的参与力量和持仓情况，市场做出的一种普遍猜测。根据英国的金融期货市场监管法律，联合操纵市场是违法行为)一轮又一轮地进攻日本住友商社，致使住友在伦敦金属交易所铜期货亏损高达26亿美元。这是一起典型的基金攻守同盟、共同进退的市场操纵行为。

    纵观国际商品期货的历史，每一次价格的大起大落的背后都看见基金的身影，每一次市场的潮起潮落，都是基金呼风唤雨推波助澜所致。基金既是市场的润滑剂也是毁灭剂，如果缺乏投机者的参与，商品期货市场将会变得“死水一潭”，但过度的投机也将导致市场的灭亡。无数次惨痛的经验教训，无不昭示着这一颠扑不破的真理。

来源：中金在线

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