首份私募评级报告亮相超过六成四季度跑赢大盘

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首份私募评级报告亮相超过六成四季度跑赢大盘

　【进入论坛】　【推荐朋友】　【关闭窗口】 2008年01月22日 08:19

林根

    国内私募基金一直以来蒙着神秘面纱，随着私募行业的首份《非公募证券类集合理财评级报告》的发布，该行业“阳光化”有望以此为契机得到加强。

    业内人士指出，目前以“证券投资类信托产品”为主的私募产品大都借鉴公募基金在资金托管、账户监督等方面的优点，形成了包括信托公司、保管银行、证券公司、私募机构在内的职责明确、相互监督、相互制约的制度和机制，并在风险承担、激励机制、投资策略等选择空间上相对灵活，但由于非公开渠道发行、信息披露相对不透明等因素制约，私募产品对众多投资者而言，一直保留着一定神秘色彩。

    日前，国金证券在国内首家推出了非公募性质的证券类集合理财产品评价体系，通过一系列评价指标，定期为私募机构及其产品评定星级，让投资者对不同私募产品的风险收益特征、私募机构的投资管理能力一目了然。在此基础上，该公司日前发布了首份《非公募证券类集合理财评级报告》。据国金证券基金分析师张剑辉介绍，此举的目的“助推行业阳光化”。

    据介绍，上述评级系统主要采用公开披露的数据，对于非公开的数据，则通过有效手段（如交易清单等）对数据的真实性进行校验。由于各个私募产品的信息披露时间不一样，为了在时间差异的情况下增加各产品收益的可比性，国金证券采取了“相对基准参考收益率”作为各产品间收益能力的最终评价比较指标。另外由于评级采用历史数据，是对过去风险收益特征及管理能力的评价，因此“稳定性”是评价中一个重要的考虑因素，稳定性越好则评价结果对未来的参考意义越强。因此，评级中引入了“合格水位线”指标，通过对各时期阶段“合格水位线”的调整来进一步“放大”中长期优势，突出稳定性的因素。

    由于可获得信息的限制，上述私募评级报告中参与评价样本共有53只非公募证券类集合理财产品和28家（位）实际管理人（私募机构）。为了全面比较区分产品的特征及私募机构的管理能力，评级兼顾了收益和风险两方面的要素，并通过复合指标———“综合管理能力”来对各产品及私募机构进行衡量比较。评级采用星级评定的方法，设五星级到一星级共5个等级，按照得分从大到小排序。

    报告显示，在53只私募产品中，有六成多的产品在2007年四季度的震荡行情下净值正增长(沪深300指数同期下跌了8.33%)，其中深圳市星石投资顾问有限公司旗下产品———深国投-星石3期、深国投-星石1期、深国投-星石2期的净值增长率分别达到了7.43%、6.21%和6.06%。

来源：证券时报

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