大盘跌穿4000点之后，基民骚动赎回基金，基金经理也开始反思。

    理财记者多方采访发现，大多数基金经理在4000点以上都把仓位保持在较高水平。

    "4500到5000点的确减过仓，但之后就不断加仓，因为当时从技术的角度来看已经跌破年线，完全可以认为是底部了。"一位基金经理向记者解释原因。

    他透露，即使在3800点时，他的仓位仍在85%左右，结果最近净值遭遇大幅缩水。他戏称自己遭到同行嘲笑。该基金经理去年凭借始终高仓位的操盘特点，取得了远远超过100%的优异成绩。

    某基金公司市场部人士向记者透露：目前大多数股票型基金都仍然维持在75%到85%左右的仓位，减仓幅度并不明显；同时，另一部分仓位限制相对宽松的混合型基金减仓动作则非常大。

    "常常是晨会决定大幅减仓，然后交易员执行，至3点收盘，算了一下，一天可以减掉30%。"

    大幅度增减仓位的表现，透露出基金经理对后市的迷茫。

    一位小型基金公司基金经理拒绝接受记者采访。"我现在不接受相关采访了，前两个月对大势的研判都出现了很大的误差，不管对我还是公司影响都很不好。"

    3月19日、20日，股指放量反弹，似乎重见曙光，但有过前期4200点错误加仓的经历，基金经理普遍仍显谨慎。

    "我现在睡觉前要多做两件事，就是分别上财经网站看一下晚间有无利好出来，或是瞧一下正在进行时的欧美股市。"上海一去年成绩骄人的基金经理显得有些无奈。

    他认为，目前的市场靠自救已经没有可能，只能靠实质性政策利好或海外股市上涨推动港股企稳，从而间接封杀平安、招行等两地上市的权重股下跌空间。

    一家基金公司首席策略分析师代表公司投研团队向记者谈了他们的看法，言语中仍显悲观："像20号（3月20日）这样大起大落的行情特征，相信并不是管理层希望看到的走势，但是由于制度上的不完善，很难一时改变这种大起大落的局面。比如最近再融资、印花税升降、大小非解禁等一系列实质性的政策导向一直比市场的反应要来得慢，根本无法形成应急的措施，就难以改变市场情绪化的波动。"

    该分析师表示："虽然技术上明显的严重超跌有强劲的反弹要求，但在政策导向方面出现实质性利好之前，我们不太会轻举妄动。"

来源：理财周报