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走向全面资产管理的中国基金业(图)

　【进入论坛】　【推荐朋友】　【关闭窗口】 2008年03月25日 07:07

俞妙根

    三、不断创新带来的行业机会

    在兼具规范、透明、长期等特点的公募基金为典型代表的理财产品成为众多普通投资者首选的同时，产品的雷同、投资目标的狭窄也在不断挑战，乃至制约着投资者完成最佳资产配置的目标。客户细分的不充分、经营业务的单一则让基金业在与其他金融行业如银行、证券的竞争中也受到了不少制肘。

    需求“倒逼”产生的制度突破开始显露“小荷尖尖角”。基金业的创新焦点也从最初的产品创新为主向产品创新及制度创新并行的“深水区”推进。进取但不失稳健，QDII从初步试点走向局部铺开，专户理财开闸成为去年来两个重大的制度突破。这两项不同一般的制度性开闸，为基金公司最终“升格”为全业务的资产管理公司打下了两个坚实的桩基。

    从创新的角度看，未来基金产品创新将主要呈现三大方向：一是“更细”的方向，即股票型基金内部的行业基金、风格基金和主题基金，以及债券基金内部不同久期和信用等级的产品；二是“更深”的方向，即充分利用衍生工具进行风险控制和投资管理的产品；三是“更广”的方向，即国际股票基金、国际债券基金、新兴市场基金等国际化投资品种。

    在向全面资产管理公司转型的过程中，基金公司在产品等“硬件”不断更新换代的同时，一些“软环境”的改革也在悄然展开。基金公司目前对于人才的激励约束机制难以适应行业特点，这是关系到持续发展的核心问题。此外，行政资源成为基金业中竞争的重要因素也凸现出市场与监管的矛盾尚存。在此背景下，行政许可项目明显减少，备案制从“形式”走向了“执行”，产品审批额度制管理与市场需求时滞造成的效率衰减正努力寻求着更佳的平衡。

    顺着上述思路，更深层次上，如跨业监管标准的逐步统一、对于“国际惯例”的重新审视，寻求更多的金融“制空权”和产品定价权等理念创新则孕育着更大的突破，赋予的是行业更多的发展机会。

来源：上海证券报

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