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偏股型基金业绩差 封基分红很伤心 绩效更分化
 【进入论坛】 【推荐朋友】 【关闭窗口 2008年04月07日 07:53
王群航
    股票型基金

    股票——股票型基金上周的平均周净值损失幅度为5.81%,全体基金的净值折损,总体绩效表现不好,这种情况与上周市场中频繁出现的大面积下跌有关,且即使是在上周最后的一个交易日里股指翻红了,但最终上涨的股票无论是数量还是幅度有较为有限。在如此基础市场行情背景之下,基金们投资运作的难度很大,即使是才开始运作的南方盛元红利,也在上周损失掉了前期仅有的赢利,净值重新回到了起点——1.00元的面值。除此之外,其它周净值损失幅度较少的基金有长城品牌优选、博时主题、长城消费增值、景顺长城鼎益这4只,周净值损失幅度介于1%至3%之间。上周另有3只基金的周净值损失幅度大于10%,其中既有前期的名牌基金、高星级基金,也有今年以来刚刚崭露过头角的基金,看来,在基础市场行情动荡不安的特殊时期,无论是新秀还是老秀,都有必要切实做好风险控制工作。

    偏股型基金

    本栏目近期关注的绩效最差基金类别——偏股型基金,上周的绩效表现再创劣绩的新水平,平均净值损失幅度为6.93%不仅继续超过了股票型基金,而且还超过了指数型基金。在近期的基础市场行情大跌过程中,偏股型基金连续多周出现这么高的净值损失幅度,的确与这种基金的类型特征很不相符。从产品归类来看,偏股型基金之所以可以单独二级设类,就是因为这类基金虽然以股票市场为主要投资对象,但它们的股票投资仓位最低可以低于60%,即股票型基金的股票投资仓位下限。这就是说,如果基金管理人能够对基础市场行情发展趋势做出明确的判断,此类基金的股票投资仓位完全可以降到60%以下,进而比指数型基金、股票型基金可以更为有效地规避股票市场行情下跌的风险。但是从目前此类基金的绩效表现情况来看,他们或许没有降低股票投资仓位,或许降低了仓位,但购买的股票一直走势不好。

    在管理有偏股型基金的各个基金公司里,东方基金管理公司是很突出的一家公司,该公司旗下有3只基金,其中2只以股票市场为主要投资对象的基金都是偏股型基金。按照截止到上周末的业绩排名,东方龙东方精选都几乎在短期的各项排名当中垫底。看来,偏股型基金的总体业绩表现差,原因很复杂,从公司层面上看,既有公司自身的综合投资管理能力方面的原因,也有其它方面的原因。

    受累于基础市场行情的下跌,封基上周的绩效表现很令投资者吃惊,平均净值损失幅度与基础市场下跌幅度相近,如果考虑到封基们的仓位因素,封基的净值损失幅度其实是大于股票市场平均下跌水平的,这就表明,封基们重点投资的多数股票在上周遭受到了重创。虽然上周只有四个交易日,虽然上周的日K线还有红色,但封基的平均周净值损失幅度为5.42%,全体基金的净值折损,总体绩效表现不好。

    在这一片汪洋中,封基之间的绩效分化现象比以往更盛。继续受到基础市场行情走势的拖累,封基二级市场行情上周几乎是在与股票市场行情同步下跌,沪深两个基金市场的总体下跌幅度与股票市场的平均下跌幅度相近。沪市基金周末收于4170.58点,全周下跌235.34个点,跌幅为5.34%;深市基金周末收于4074.41点,全周下跌219.94个点,周跌幅为5.12%。在周成交金额方面,虽然上周只有四个交易日,比前周少一个交易日,但周总成交金额却几乎与前周相等,在沪市基金周总成交金额略减4.3%、深市基金微增3.36%的情况下,两市基金上周总计成交74.44亿元,环比减少0.15亿元,减幅为0.2%。其中深市基金如果扣除了鸿飞复牌所带来的成交金额增量以外,周总成交金额其实是在比前周微微减少。显而易见,封基市场上周总体呈现出价跌量增的走势。

    具体来看,上周封基二级市场行情的表现情况如下:(一)在周交易价格变动方面,沪深两市只有天华这一只基金微微上涨了0.54%,其它33只基金全部下跌,包括复牌交易的鸿飞。无论是已分红的基金,还是未分红的基金,大家都抵挡不住基础市场行情下跌的拖累。从上周的盘面中我们也可以看到,分红金额高的基金还是受到了投资者的关爱,当基础市场行情回涨的时候,很多有此背景的基金价格回涨较快,这也许可以给未来的相关行情埋下一些伏笔。

    (二)在周成交量变动方面,沪深两市有19只基金增加,15只基金减少。影响上周封基市场增量资金流向的主要因素是基金的分红与否,以及分红金额的高低,总体来看,已经实施了分红的基金,周成交量环比增幅都比较靠前,其中分红金额高的基金周成交量环比增幅更是领先,如丰和、通乾、科翔、泰和、科讯、科瑞,即是上周已实施分红的基金中分红金额排名前6位的基金,也是周成交量环比增幅领先的前6只基金。

    (三)周换手率,虽然上周只有四个交易日,但对比日均交易量的变动,还是可以衡量出封基上周的交易量增加情况。前周封基的日均成交金额为14.92亿元,上周为18.61亿元,上周的日均成交金额环比增加了3.69亿元,增幅为24.73%。如此大的增加幅度,而且新增资金主要是集中到了有分红行为的基金上,这就造成了上周的“周成交量变动”与“周换手率”有着几乎相同的市场特征。预计这种情况还会在今后几周的行情中继续,因为有些基金公司充分地利用了市场规则,将2007年度的分红尽可能地延迟到了4月下旬。
来源: 证券日报  
 
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