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阳光私募三月份亏损超九成净值损失30％以上

　【进入论坛】　【推荐朋友】　【关闭窗口】 2008年04月07日 14:28

周宏

    当公募基金在3月中遭遇凄风苦雨的时候，阳光私募也在恶劣的市场环境中“含辛茹苦”。

    根据上海证券报基金周刊最新的统计，截至3月末的公告净值，纳入本次统计的62只阳光私募信托产品中，有58只出现月度净值下跌，月度亏损面高达九成以上。有4只阳光私募产品的月度净值缩水幅度超过20％。

    根据基金周刊对业内较大的62只阳光私募信托产品的统计，截至最近1次净值统计，上述产品中，最近一个月跌幅达到20％以上的有4只，月度净值跌幅在10％～19.9％之间的有22只，另有4只月度亏损在9％～10％之间。

    值得关注的是，部分私募产品在今年以来的投资运营中就出现非常巨大的跌幅，其中部分基金产品净值甚至跌到了70元以下（面值100元，下同），短短几个月的运作就导致了30％以上的净值损失。

    当然，在一片凄风苦雨之中，仍然有部分信托产品在最近一个月中实现了正收益，这也让人感到惊叹。

    那么究竟是什么因素导致了各类信托产品的收益差距迅速拉大呢？汇总各方面信息之后，仓位配置很可能是其中最关键的因素。

    一个最直接的理由是，通观3月份的股票市场，普跌、暴跌甚至部分品种的非理性下跌主宰了整个市场的表现。要在这个市场里获得正收益的途径只有两种，一是持有且只持有少数期间尚有涨幅的股票。这样的概率大概是1／10到1／15（当月上涨幅度超过2％股票不足110家）。

    另一个途径则是提前全身而退，以新股申购等无风险套利资产为主要投资方向。后者显然比前者更容易一些。

    值得注意的是，目前信托产品较大的收益差距，并不意味着各个投资顾问的投资能力一定存在如此大的差距。

    目前看，投资收益的差距至少是两个方面因素的反映，一方面是中短期投资决策的对与错、投资能力的高与低。另一方面则是投资风格和投资理念的不同，导致的单位信托产品净值波动的差异。而从现在的情况看，6个月绝对收益水平的差距似乎更多地体现在投资风格差异上。

    而对于投资人来说，区分两者能力差异最好的方法是更长期的观测，毕竟对于一个以信任为基础的投资产品来说，短短几个月的单边下跌市道并不是最有效的判断环境。而从长远看，频繁的波段操作、乃至资产配置比例的调整也不是一个长期有效的投资策略。

    或许，风物长宜放眼量才是更好的策略。

来源：深圳商报

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