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美股QDII产品风险不小

　【进入论坛】　【推荐朋友】　【关闭窗口】 2008年04月14日 12:02

王健杰

    上周一，银行系QDII(合格的境内机构投资者)再添一条通往美国股市的投资渠道。4月7日，银监会发布公告称，中国银监会主席刘明康与美国证监会主席克利斯托夫·考克斯在北京交换了商业银行代客境外理财业务监管合作信函，双方已就有关监管合作达成协议。也就是说，银行系QDII获准直接投资美国股市。

    由于相关细则尚未出台，目前商业银行代客美股仍属准备阶段。同时，虽然美国是最成熟的资本市场，但专家提醒投资者，投资需三思而后行。

    投资美股风险不小

    事实上，近期银行理财产品的大面积亏损已经开始让投资者对银行理财产品，尤其是QDII产品所蕴涵的风险越来越重视，那么银行QDII产品远航美国股市所面临的风险主要有哪些呢？

    一、有数据显示，自1926年以来，美股平均年收益率在10％左右，也就是说在美国股市浸淫多年的美国机构年收益率在10％上下。以当前国内银行系QDII在港股上所表现出来的投资水平，将在美国股市受到严峻考验。

    二、去年人民币对美元升值6.5％，今年预计10%甚至更高。由于人民币升值的加速趋势，投资美股或美国股市基金所要承担的汇兑损失也在加大。参照美股基金平均年收益率10％来看，银行系QDII收益率必须要超过10%才能盈利。如果收益率与美国基金平均年收益率持平，那也只能弥补汇兑的损失而已。

    三、目前来看，美国股市受次贷危机困扰，何时能够走出泥潭尚难预料。

    银行对美股QDII并不热心

    事实上，受次贷风波影响，诸多机构对美国股市今年的表现表示悲观。市场并不看好QDII短期内的表现。

    据了解，对于直接投资美国股市，目前各银行并不热心。最直接的原因是在当前美国经济可能持续低迷的背景下，早就可以投资美国的基金系QDII目前浮亏在30%左右。据银行业人士分析，依据2007年人民币7%的升值幅度及一年期存款利率计算，如果要说服投资者投资美国，银行系QDII出海必须保证收益率达到11%以上。

    "有风险，但是不能因噎废食。"一位积极关注QDII投资美股消息的投资者表示愿意尝试此类产品，"毕竟美国股市是一个比较成熟的投资环境"。希望了解目前在次贷危机影响下的美国市场是否仍有投资机会。

    对此，交通银行个人金融业务部高级经理施峥嵘表示，投资美国市场存在一定机会，要看银行持有何种指导思想，给客户何种服务方案，QDII本质上是分散风险的投资渠道。他认为，银行需要加大投研力量，研究行业和板块选择的问题，再生能源类以及商品类（大宗商品和贵金属）等投资品种都可以关注。

    中资银行难找投资管理人

    另一方面，许多投资者认为如果购买银行QDII产品投资美股，选择熟悉美国市场的外资银行可能会比中资银行更具天然优势。

    施峥嵘表示，"世界上没有常胜将军"，现在还很难判断谁强谁弱。但是次贷危机令中资银行遇到一个麻烦--如何选择QDII的海外投资管理人。"最大的风险是投行的信用风险，贝尔斯登都不行了，流动性风险影响到了信用风险。"

    实际上，从去年5月开始，为了疏导过多流动性，监管层陆续开放了中国香港、英国以及新加坡的股票市场，允许银行系QDII以资金不超过单个理财产品总资产净值50%的限额直接投资上述市场。

    但事实上，监管层开放英国和新加坡市场至今，还没有一家银行推出相关的QDII产品。目前哪家银行何时会推出挂钩美股的QDII产品还不得而知，但是在经历了全球资本市场调整、国内A股暴跌以及近期银行QDII产品大面积亏损之后，如果将来推出了直接投资美股的银行QDII产品，那么是否购买还应三思而后行。

    投资者普遍反应冷淡

    目前为止，银行系QDII已获准投资于中国香港、新加坡、英国、日本和美国证券市场。

    应该说，银行系QDII在多个海外市场已经运作了一段时间，为银行QDII投资美股市场"松绑"属于技术操作，不存在很大的难度；而出于对国内流动性和通货膨胀压力方面的考虑，在时机的选择上可以说是顺势而为。

    记者发现，开放银行QDII投资美股的消息公布一周以来，投资者反应冷淡。记者在银行业务大厅随机采访发现，许多购买过银行QDII理财产品的投资者认为，虽然美股的市场监管、风险控制等更加成熟，但并不表示没有风险，银行推出挂钩美国股市的QDII产品后短期内不会购买。不少投资者都提到了前不久发生的民生银行QDII产品清盘事件。一位姓王的投资者告诉记者，"我认为QDII产品的亏损除了市场的客观风险原因之外，也跟银行产品设计不合理、管理水平低下和风险控制能力差有关系，现在要想买到收益高、风险低的QDII产品不容易，即使投资标的是美股也一样"。

    显然，国内投资理财市场的现状和目前银行QDII产品的大面积亏损，让一些投资者对开放银行QDII投资美股市场的"旧瓶子装新酒"举措并不"感冒"。

    商报链接

    个人也可直接投资美国股市

    事实上，普通的中国投资者早就可以直接投资美国股市，但是需要满足以下几个基本条件。第一，拥有外汇；第二，私人护照，在海外开立股票账户，护照是能提供身份证明的国际身份证；第三，在目前，如果选择直接买卖境外股票，互联网将是主要的操作平台，需要开通电子投资理财或者互联网投资理财的通路和使用许可。接下来，找一家可以提供境外股票交易服务并且可信赖的证券经纪商即可。所有美国证券商都受到美国证监会（SEC）或美国金融业监管局FINRA监管，投资者可以到FINRA网站www.finra.org查找该证券商是否为登记会员，同时可以查出其商业历史和营运规模。

来源：北京商报

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