●新加坡交易所推出新华富时A50指数，这是世界上第一个中国股指为标的物的股指期货。

    ●新加坡交易所抢先推出中国股指期货，对我国发展金融期货形成了一定压力。 

    ●中国相关部门已经紧锣密鼓地予以应对，筹备中的中国金融期货交易所拟定于本月中旬挂牌。

    中国VS新加坡:股指期货保卫战激战正酣

   尽管面对标的物———新华富时A50指数的“商业合同纠纷案”，昨日上午，新加坡交易所(SGX)还是正式开始交易新华富时中国A50指数期货合约。交易首日，新华富时中国A50指数开盘5126.58点，收盘5132.40点，上涨约6个点。在沪、深市场连续以法律手段向新华富时施压暂时无果的情况下，昨日，有消息称，中国金融期货交易所本月中旬将挂牌模拟运行。 

    不顾法律瑕疵 新加坡交易所强行推出A50股指期货

    内容提示：法律专家表示，新交所将推出A50股指期货，从善意的角度讲，有必要提醒新交所，该产品既存在法律风险，又存在市场风险。上证所信息公司已经起诉，胜诉可能性很大，因此该产品的法律风险相当大。市场风险是，如果双方合同10月份到期后不续签，新华富时A50指数的信息来源及其编制行为的合法基础将完全丧失，面临无指数可编制的风险，中国A50股指期货金融衍生产品持续上市的合法基础将不存在，该产品的投资者将面临风险。

    首个中国概念股指期货

    新华富时A50指数主要跟踪50家大型上市公司。截至8月30日，这50家大型公司的总市值为158亿元。

    这是世界上第一个中国股指为标的物的股指期货，合约价值超5万美元。

    据悉，SGX将上市6个合约，即两个近期合约另加3月、6月、9月和12月四个合约。交易开始前接受订单输入的时间在早上9点，持续15分钟，合约规模每点为10美元。此前，新加坡交易所已经上市了日经225指数期货、摩根台湾指数期货、标普印度指数期货等异地指数期货，新加坡目标是成为亚洲的股指期货中心。

    此前，中国金融期货交易所的邢精平在深圳表示，新华富时中国A50指数与上证指数的相关性达0.93，与股指期货标的沪深300指数的相关性高达0.96，与上证50指数和深成指的相关性分别为0.97与0.94.新华富时中国A50指数完全可以替代国内指数期货，属于存在高度竞争性的指数。

    他认为，国际机构可以通过评级打压或唱多指标股，令指标股在联动效应下带动板块同涨同跌，从而使新华富时A50指数按照他们的意愿上涨或下跌，达到建仓或者出货的目的。在我国这种非成熟的资本市场上，股票定价普遍较高，国际机构通过操控定价权可能导致股指加速下跌。

    据了解，SGX于1986年抢先日本推出日经225指数期货的翻版，日本整整花了15年才重新抢回来。

    昨日SGX在其官方网站上表示，上市新华富时中国A50股指期货，是为了让任何一个投资者分享和参与中国的增长。 

    官司缠身埋隐忧 新交所中国股指期货上市首日遭冷遇

    内容提示：“A50期指昨日交易量非常小，这除了有上市首日原因外，A50指数面临商业合同纠纷案，投资者对其非常谨慎也是重要因素，”海通证券研究员陈露如此表示。据她介绍，新交所另外两个期指日经指数期货与台湾摩指期货，昨日交易量分别高达14.8万手、1.8万手。与此相比，A50期指212手的交易量可谓是少得可怜。 

    沪、深市场施压暂时无果

    新加坡交易所抢先推出中国股指期货，对我国发展金融期货形成了一定压力。

    管理层曾希望通过法律途径使新加坡交易所放弃推出中国股指期货，但就是在这样的背景下，新加坡交易所开始了中国股指期货的交易。

    今年8月，上证所信息公司一纸诉状把新华富时指数有限公司(下简称“新华富时”)告上了浦东新区法院，此案目前已被正式受理，将于10月11日在上海开庭审理。与此同时，由于新华富时使用相关指数并未与深交所签订合同，深交所已向其发去律师函，也将起诉新华富时的违法行为。

    上证所信息公司声称，新华富时的行为违背了当初与自己签订的“证券信息许可使用合同”中的有关约定。

    原告代理律师称，原告与被告所签订的合同将于2006年10月到期，如得不到续签，新华富时A50指数期货持续上市的基础将不复存在。

    针对上证所信息网络有限公司的指控，新华富时8月28日表示，“我们没有任何违背合同行为”，并公开声明：“新华富时作为惟一一家从交易所获得了指数编制许可证的指数编制商，现在看到该许可证反被利用，成为我们遭人掣肘之工具，这的确具有讽刺意味。我们认为，此事将不会对我公司业务产生影响，我公司会继续编制新华富时中国A50指数。”

    无独有偶，8月28日，美国芝加哥商品交易所(CME)正式在其GLOBEX电子交易系统上开启人民币对三种货币的期货和期权交易。 

    海外频抢内地金融资产定价权 应加快期货法制定

    内容摘要：“香港交易所即将推出一种相当于人民币利率的交易，此事已经引起了有关部门的注意。”上海中期期货经纪公司总经理党剑日前透露说。这是海外市场又一次争抢内地金融资产定价权的案例。最近，此类案例已经多次发生。8月28日，CME(芝加哥商品交易所)在全球24小时不间断交易平台上推出了人民币对美元、日元和欧元的期货和期权的交易；新加坡则将在9月5日抢先推出新华富时A50股指期货。  

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    本土股指期货本月中旬挂牌

    针对新华富时之举，业内专家曾呼吁，中国应该在新加坡之前推出自己的股指期货，因为新加坡交易所推出新华富时A50指数期货，对中国A股市场的部分定价权造成重大影响，并引发国内资金外流、境内外投资者不公平、股权类衍生品开发失控等问题。

    事实上相关部门已经紧锣密鼓地予以应对。

    筹备中的中国金融期货交易所(下称“金融期交所”)拟定于本月中旬挂牌。

    金融期交所初定于9月13日、14日举行挂牌仪式及模拟交易演习，届时将有15个会员单位代表参与模拟交易测试，沪深300指数则将成为首只标的指数的股指期货产品。

    一位拟出席金融期交所挂牌仪式的人士介绍，本次金融期交所挂牌预计将邀请15家会员单位代表出席，这些代表主要来自于国内名列前茅的期货公司，如上海中期、金元期货、金牛期货等。据悉，即将闪亮登场的金融期交所将分三级会员制实施监管。一级为全面结算会员，保证金额度是1亿元；二级为个人结算会员，保证金额度为5000万元；三级则为其他特别会员，只有创新类券商方可申请。

    北京中期公司的一名内部人士表示，中期集团已申请成为全面结算会员单位(即需缴纳1亿元人民币保证金)，并已购买复旦金仕达公司提供的股指期货软件，公司代表正在着手准备参与金融期交所的挂牌及系统对接、行情交易演习等活动。

    此前，中国证券和期货市场一直是两个独立运行的市场，随着股指期货的呼之欲出，中国证券期货市场将被打通。

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