期货外盘可现剧烈波动国内长假投资者或陷危机期货滚动报道

期货外盘可现剧烈波动国内长假投资者或陷危机

2007年02月16日 08:00

远景

    对期货经纪公司的风险控制人员来说，本应轻松愉快的春节长假也许更容易让他们神经紧张。国内长假休市期间外盘各品种可能出现的剧烈波动足以使不少希望在农历新年拿“红包”的投资者身陷其中，甚至引发期货公司的保证金危机。

    铜是关注焦点

    通联期货分析师施海统计，从2005年春节开始的6次长假中，国内期铜价格在长假前后的波动幅度在-1.03%到3.77%之间；沪铝在0.04%到2.70%；沪燃油在-0.74%到3.96%之间；沪胶在1.31%到3.43%之间。在各种工业品期货中，铜和天胶在过去6次长假中的平均相对涨跌幅为2.11%和2.28%，高于沪铝的1.09%和沪燃油的0.94%。所以铜和和天胶更应该成为长假期市风险控制的重点。

    和以往历次长假前的状况一样，本次春节长假前国内三家期货交易所都提高了各品种的交易保证金以促使投资者主动减仓，防范长假中外盘关联品种的价格剧烈波动。

    此外，投资者在长假中也有更多的市场信息需要留意。从金属期货方面看，目前国内现货商对于铜在春节后的表现依旧十分乐观，国内消费商在春节后的补库行为是主要的看涨理由。华闻期货的高级金属分析师任经文说：“虽然消费商中间乐观情绪比较普遍，不过，长假中LME的铜库存状况依然给节后的市场带来很大的不确定性。”截至2月14日，LME铜库存已经达到214900吨，几乎是2006年5月11日LME3月期铜创出历史高价时库存的两倍。有分析师认为，如果春节长假期间LME铜库存继续加速增加，可能会抵消春节后中国铜消费启动带来的价格激励作用。而且，根据以往经验，在节后国内消费启动的同时，铜进口也将随之增加。

    “但从目前市场情况看，库存数据更多地只是一个标志，铜价在长假中和节后将继续反弹。”长城伟业期货的金属分析师景川说，“而‘红风筝’在长假中的行为更值得关注。”多头主力“红风筝”(Red Kite)对冲基金由于今年以来铜价下跌而损失严重，其是否会在对投资者承诺的45天赎回期内发动反弹行情受到了部分分析师的关注。除此以外，国内长假期间，即将公布的部分经济数据也会对铜市产生影响。

    相对于铜价而言，过去六次长假中，铝期货价格的波动相对平稳。任经文认为，由于氧化铝价格呈走高趋势，节后沪铝价格应该能继续走高。但她并不提倡投资者持仓过节。

    天胶波动更剧烈

    从过去六次长假的统计数据看，相对于金属而言，天然橡胶的波动更为剧烈，也是经纪商最不希望让投资者持仓过节的品种。

    从去年11月底以来，日本天然橡胶和沪胶价格都经历了一轮持续上涨，其中日本TOCOM胶价至今涨幅已经超过60%。“但是天然橡胶的波动太大，而且从历史数据看，日胶在3月左右下跌的概率较大。”日本古倍株式会社上海代表处的首席代表黄瀚伟说，“产地因素和美元价格是对天然橡胶价格产生影响的主要因素。”

    他预计，TOCOM橡胶价格如果不能冲破300日元/公斤的整数位则有一波大幅回调，中长期目标是185日元/公斤。但是如果冲破300日元/公斤，那么目标价格则是324.5日元/公斤。“但是即使达到这一价格，继续上冲也比较缺少动能”。

    燃料油看天气“脸色”

    而在能源方面，原油价格在冲击60美元/桶后似乎再度步入弱势，沪燃油价格也从2月12日开始再次连续下跌。来自现货商的消息称，在黄埔现货市场上，由于春节来临，入市的商家稀少，与此同时，国际油价近期波动频繁，进口商入市报价并不积极且愈来愈少。而买家因节前补库活动结束，需求甚微，大多处于退市观望中，市场鲜有成交达成。有业内人士表示，节中虽然需求疲弱，但未听说有补充船货抵达市场补库，因此预计春节过后黄埔市场仍将在低库存的状况下徘徊。

来源：中国证券报

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