股指期货画"大饼" 期货公司若想吃到嘴不是易事期货滚动报道

股指期货画"大饼" 期货公司若想吃到嘴不是易事

2007年05月16日 09:37

冯伟民

    证券市场已经不能用“火爆”这个词形容，而要在前面加上“极度”这样的形容词，最近尤以“券商概念股”最为热门。有朋友就买了该板块的一些个股，获利不菲。不仅如此，这位朋友最近又盯上了所谓的股指期货概念股，专门向我打探：听说股指期货快开了，期货公司也靠手续费，一旦行情火爆，会不会也跟券商一样日进斗金，那拥有期货公司股权的上市公司会不会也被爆炒啊。我只有老实地回答，一是股指期货开了，期货公司开始不会大赚，二是不知道有期货公司股权的股票会不会爆炒，目前的市场什么都有可能发生。

    现实就是这样残酷，期货行业的人很清楚：尽管大家都翘首以盼，但按照目前的背景环境以及发展思路，期货公司在一到两年内是不会大赚的。证券公司的日进斗金来自于近两千家上市公司，9000万证券投资者和十几万亿的股票市值，去年全行业手续费收入有几百亿，由100家公司分享，行业前20名占有相当的优势。所以才有今年上半年广发、光大、海通动辄7、8亿的净利润。

    而期货市场毕竟是一个小市场。尽管没有确切数据表明全国有多少期货投资者，但历史数据显示，整个期货市场保证金高峰时只有160亿元。而全国有180家期货公司，比证券公司还多出80多家。再加上整个行业的无序竞争和大打手续费回扣战，实际期货公司一直处于“饥一顿饱一顿”的状态当中。行业内盈利最多的期货公司也就只有几千万的利润。以这样的家底，即使股指期货开了，考虑到市场容量的增大，也只能说期货公司有可能达到温饱阶段，但距离小康和中等发达为时尚远。以目前沪深300指数期货一手保证金12万计，客户限仓600手，1手收手续费50元(扣除返还券商)，就算最优秀的期货公司1天能交易5000到1万手，日手续费收入也就在25到50万内，月收入也就在50万到100万内，年收入也就在6000万到12000万内。扣除人工费用以及固定资产投入，股指这块能带来的利润约在3000到5000万之间。再加上原有的商品期货的2、3千万，整个期货公司的利润也就在6000万到1亿元之间，而这已经是期货业内最顶级的公司了。此外这还没有考虑到期货公司还面临穿仓的风险。所以期货概念股如果上涨，概念炒作成分还是居多。

    但长远来看，股指期货将照亮期货公司未来之路。尽管只是一部分公司，尽管是长远之路，不是暴发之路。毕竟市场初期会以稳定运行为基调，但是一旦以后迷你型合约、以及新品种上市，竞争力强的期货公司将面临较好的发展机会。但无论如何，期货市场容量相对有限，就像世界制笔业和眼镜行业巨头无论如何也很难做到通用汽车和波音的销售规模一样。

来源：证券时报

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