系列新规出台为期货业护航既重规范又适当松绑期货滚动报道

系列新规出台为期货业护航既重规范又适当松绑

2007年07月08日 18:58

任芳

    截至7月5日，以《期货交易管理条例》为核心的一系列期货业监管新规出台，结束了1999年颁布的《期货交易管理暂行条例》的使命。新法规在为期货业松绑的同时，继续坚持了“重典治市”的精神，为我国期货业的稳步发展保驾护航。

    新条例三道防火墙构建风险预警体系

    为了遏制1993年后期货市场的盲目发展，暂行条例曾阻断了金融机构、国有企业、信贷资金入市途径，基本禁止了境外期货、金融期货和期权交易。新条例则强化了市场化监控手段，取消了以上限制。

    全球期货市场金融期货交易额占到总交易额的80%以上，新条例对金融期货的解禁无疑将推动我国期货业的大规模发展。

    新条例构建了三大基础性风险预警体系：设立期货投资者保障基金，防范不可预见的风险对投资者特别是中小投资者合法权益的侵害，形成投资者利益补偿机制；建立保证金安全存管监控体系，设立专门机构每日稽核、严密监控保证金动态；建立以净资本为核心的期货公司财务指标体系，及时监测和预警期货公司财务风险隐患。

    此外，新条例强化了监管执法力度：赋予证监会八项监管职权，明确了其派出机构的执法主体地位；明确了尚未发生重大风险的期货公司的防控措施，以及对已发生重大风险的期货公司的管制；明确界定变相期货交易。

    国务院法制办参与条例修订的有关负责人说，经过重大修改，去掉“暂行”二字的条例既重于规范又适当松绑，已从过去的临时性、非正常性规范，成为一部适应市场正常发展的法规，必将为我国期货市场带来一个稳步发展的春天。

    系列管理办法彰显风险意识

    为配合股指期货推出，证监会发布了《证券公司为期货公司提供中间介绍业务试行办法》。短短33项条款中证券公司10个“不得”引人注目，包括不得代理客户进行期货交易，不得代期货公司、客户收付期货保证金，不得代客户下达交易指令，不得为客户融资或者担保等。

    “股指期货是我们当前要推出的首个金融期货品种，平稳起步是关键。”证监会有关负责人说，以上“不得”以及要求财务、人员、经营场所“三分开”，旨在确保投资者保证金安全，隔离和控制期货风险，防范向证券公司传导。

    《期货公司风险监管指标管理试行办法》制定了高于国际标准的指标：国内期货公司净资本最低1500万元，从事全面结算业务者最低9000万元。而美国期货公司最低净资本要求额为25万美元，香港最低为300万港币。

    与现行办法比，7月5日公布的《期货公司董事、监事和高级管理人员任职资格管理办法》强化了风险控制和日常监管：增设专职首席风险官；提高任职资格条件；对董事、监事、高级管理人员实行分类管理。

    中金所交易规则引入新规降风险

    中国金融期货交易所6月末公布了交易规则，其最大亮点在于为国内金融市场首次引入熔断机制。目前中国股市有涨跌停板制度，而金融期市将在价格波幅达到前一交易日结算价10%的涨跌停板之前，在波幅达到6%时启动5分钟的熔断机制，此间交易继续进行但价格维持在熔断价格区间内，为投资者在价格波动剧烈时，提供了一个冷静思考的机会。

    这一熔断机制与新华富时A50中国股票指数期货比更加严格。根据新加坡交易所的熔断制度，合约价格波幅达到前一交易日结算价的10%时进入“冷却期”，延续10分钟，交易报价被限制在特定点位以内；达到15%再次进入“冷却期”。

    中金所公布的沪深300指数仿真合约，则通过抬高门槛使普通投资者三思而后行。合约乘数为每点300元，最低交易保证金为合约价值的10%。以沪深300指数为4000点计算，一份合约将价值12万元，投资者最少交保证金1.2万元。

    北京中期期货分析师表示，实际交易中，投资者账户中至少应有50万元，这样在以上指数行情中交易，才有缓冲和等待行情好转的余地。

    相对于国际标准和中国百姓的收入来说，这一门槛并不低。香港期货交易所恒生指数期货合约的乘数为50港元，保证金为每份合约1.5万港元。芝加哥商业交易所标准普尔500指数期货合约乘数为500美元，保证金为每份合约5000美元。

来源：新华网

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