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原油价格跌破90美元国内油市进入调整阶段

　【进入论坛】　【推荐朋友】　【关闭窗口】 2007年12月05日 10:39

李国栋

    本期要点：

    本周原油大幅度回落，降幅接近10%，主力合约跌破90美元。欧佩克增产预期、美国经济数据低迷、库存数据意外等成为压低油价的重要因素。周边商品市场进入年底弱势，金属反弹延续，农产品介入阶段性回调，股指探底反弹。本周技术破位打击市场做多人气。

    欧佩克12月5日会议很可能增产50-70万桶，但08年美国经济减速成导致OPEC放弃增产的最大不确定因素。

    土耳其袭击伊拉克北部库尔德武装聚居区，打死50余名库尔德分裂分子。

    美元对主要货币走势分歧，进入阶段性整理。美指小幅反弹，令油价涨幅受限。

    美国股市低位强势反弹，因美联储可能年底三次降息，挽救房市。

    EIA报告显示，原油库存减少，汽油库存增加，馏分油库存减少，开工率增加。

    截至11月27日，基金总持仓持稳，净多头寸增至5万手以上。

    燃料油本周跌破500美元。原油价格下滑、中东供给逐渐恢复、观望增多需求减少、12月到货量增加导致现货价格回落。国内如火如荼的成品油市场进入调整阶段。燃料油现货价格持稳，市场观望原油走势。在两大集团代工协议执行之后，国产燃料油价格料将回落。国内本周冲高回落，本周以4000-4200间高位调整为主。资金以短线为主，快速建仓减仓情况普遍，紧密关注资金动向。

    短期影响国际油价的主要因素：

影响油价的因素	利多	中性	利空
OPEC			√
美元指数			√
原油库存			√
取暖油库存	√
Enbridge输油管爆炸		√
基金持仓		√
天气因素	√

    一、市场情况

    1、原油市场

    原油本周高位回落，快速下滑近10%，周五跌破每桶90美元。OPEC增产预期、商品市场做多氛围减弱导致市场继续推高油价信心不足。周一，市场焦点转移至对OPEC增产的关注。市场认为下周在阿布达比的峰会期间该组织可能增加产出。尽管同期传来美国天气可能变冷的气象预报，但并未引起市场关注。由于欧佩克输出增加，近期油轮租价开始走高。周二，美指底部企稳，开始反弹。欧佩克组织增产预期继续打压油价。由于周一未能咫尺关头突破100美元，显然严重打击市场信心。有消息，部分欧佩克国家建议以其他货币计价原油。周三，原油延续跌势，尽管库存如期下降，但跌幅小于预期水平致使油价再度滑落。尽管亚洲地区需求强劲，但欧佩克表示已经做好准备满足该部分需求增加。周四，尽管开盘前加拿大至美国输油管发生爆炸事件，一度推高电子盘近4%，然而运营商很快宣布大部分输油能力已经在开盘时恢复，致使油价快速回吐涨幅。周五，原油继续走低，但市场开始质疑欧佩克增产的可能性，此外，随后12月11日的美联储会议讨论降息事宜。致使未来两周油价波动增加。CFTC公布持仓报告。数据显示，投机空头大量获利回补，导致净多头寸恢复。然而，从持仓量仅为140万手水平令未来价格走势充满波动。

    在缺乏短期因素炒作的情况下，本周原油市场关注焦点重新回到基本面方面。自月初以来股市下跌和欧佩克年内二次增产可能成为本周炒作主题。尽管周中存在突发事件，但市场投机氛围缺乏更显示做多动能不足。首先，本周油价快速回落，直接导火索为欧佩克可能在12月5日的会议中增加产能。相比之前11月1日的增产，本次会议适逢美国经济前景暗淡，次债风波困扰金融市场，两次降息导致市场流动性缺失，季节性炒作因素时机不成熟。本次增产的宏观氛围也与两个月之前的炒作氛围不同。道指的快速下探，农产品进入调整期，基金属高位大跌均令市场做多情绪低迷。特别是近期舆论主题已经从前期的供给不足，转为潜在的需求衰退。其次，库存紧张状况也较之前有所缓解。最近公布的库存适用天数已经较之前的几次有所上调，致使基本面供需紧张的炒作失去动能。尽管一段时间以来，市场对于油价冲百似乎信心十足，然而，短期似乎仍不具备“天时、人合”的条件。

    技术上，周线期价长阴，深幅下探。如此大幅度回调瓦解前期冲高动能。CFTC持仓报告显示，资金关注度有所减弱，未来仍存继续下探空间。阶段性目标在80美元，短期可能面临反弹。

    美元反弹，OPEC增产预期，推动油价高位回落，周五跌破90美元。

原油价格跌破90美元国内油市进入调整阶段

国际油价走势图。(来源：首创期货)

高低硫油价差缩小，表明高硫原油价格偏低。近期布伦特-WTI价差恢复为贴水。

原油价格跌破90美元国内油市进入调整阶段

高低硫油价差走势图。(来源：首创期货)

    2、燃料油市场

    新加坡燃料油价格受原油价格拖累，高位回落。裂解价差和贴水水平低位反弹。库存水平继续增加。WTI油价回落催生市场观望情绪。国内现货价格企稳。尽管市场依旧紧张，但伴随两大集团联合国内私人炼化企业共同打击高油价，致使部分油品价格小幅回落。燃料油现货价格依旧坚挺于4000元以上。由于近期进口量减少，现货库存较低，可交割燃料油成本快速攀升，超过上期所燃料油盘面价格。

    技术上，中线涨势延续，短期涨幅过快，有回睬周线要求。周内波动加大，成交放天量，持仓波动明显。目前场内资金以短线游资为主，在外盘走低的背景下，资金快进快出放大市场日内波动幅度。尽管周内期间冲破第一目标位4200元，但周五持仓出现萎缩，未来突破4200的前高似乎略显能量不足。

    从趋势上来看，沪油本轮上涨的根基在于原油，而原油能够站稳100美元是沪油站稳4000点的关键。未来需要予以更多关注。

    本周燃料油价格随外盘回落，油价跌破500美元。

原油价格跌破90美元国内油市进入调整阶段