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农产品期价高位跳水风险尽现

　【进入论坛】　【推荐朋友】　【关闭窗口】 2008年03月05日 07:32

韩旭

    周二，国内农产品期价再次上演惊人一幕。继周一的纷纷凶涨，至收盘时国内农产品期货几乎所有品种出现涨停。到昨日开盘便出现高位跳水，尽显出期货市场的风险，使投资者不禁惊叹“恐怖市场”。

    弱美元翘高全球商品价格

    近期，受美国经济衰退忧虑影响，美元对日元、欧元再创纪录低位；与此同时，受美元持续贬值影响，包括黄金、农产品在内的大宗商品价格近期持续大涨。

    周一晚的外盘，国际商品期货市场延续涨势，基金的大肆介入令几乎所有品种换月后持续上行，LME金属高涨，伦铜涨134点直逼历史高位，美元走弱及通膨忧虑肆虐使得交易商忽略糟糕的美制造业指数，不断推升期价，库存则还在下滑，锌铝分别收高85点和32点，锌最终补涨超越铝价。COMEX金与铂金双双触及新高，避险买盘愈发踊跃。纽约轻质原油涨61美分至102.45美元／桶，美元走软等提供支撑，但多数参与者静候5日OPEC会议决议。

    美农产品期货全线劲扬，来自全球范围农产品强势带动，美棉交割月无涨跌幅限制合约更现722点惊人涨幅，可见后市潜力无限。油脂继续领涨谷物，豆类续创新高，小麦止跌回补。美糖亦因基金买推大涨40点。国内方面，昨日农产品走势可谓是“惊心动魄”，整体延续涨势的同时，给投资者上了一堂生动的风险教育课，相关品种盘间振幅均达到或者超过4%。

    郑糖901合约不可思议地走出10%的单日波动极限，自早间涨停一度跳水至跌停，全日成交放出200万巨量，持仓净减53000余张，高速的获利回吐被认为是期价下挫的最主要原因，当然也有周边品种下跌的连带作用，油脂终止连涨势头令多头颇感不安，豆油亦自涨停位置下挫收低254点，其他谷物走势如出一辙，郑棉抢眼，震荡后收报第二个涨停。工业品均受不小影响，天胶高开后收出巨阴，终收跌700点，金属小涨，燃油与黄金微收跌。

    据报道，国际大宗商品价格2月份已创下了上世纪70年代石油危机以来的最大单月涨幅，同时也是半个世纪以来最为强劲的年初表现。大宗商品价格大幅上涨的推动因素在于，寻求规避影响股市和信贷市场动荡的投资者猛增，同时，来自新兴市场的强劲需求、普遍存在的供应中断问题以及投资者利用大宗商品对通胀日益加剧和美元疲软进行对冲的兴趣日渐上升，也为大宗商品价格上涨提供了支撑。不过，随着美国经济增长放缓至接近停滞的水平，能源和农产品创纪录的价格可能会加大全球通胀压力。这加剧了市场的担心：即“滞胀”局面将再度出现，上一次出现这种情况是在上世纪70年代。

    百亿资金涌入期市再现疯狂

    商品期货市场的魅力正变得越来越大。据统计，受益于农产品期货此轮超级大牛市，场外资金春节过后正“扎堆”进入国内期货市场。截至周一收盘，期货市场的总持仓量从节前2月5日的324.88万手，短短14个交易日内猛增至昨天的480.43万手，这一数字打破了国内期货市场清理整顿以后的持仓纪录。

    据估算，截至昨日期货市场的名义持仓金额达2849.34亿元，与春节前最后一个交易日相比，足足高出了796.71亿元。不过，期货市场保证金交易的特点决定了多空双方不必足额交易，若以15%的杠杆进行粗略估计，期货市场节后流入的资金至少在100亿左右。值得一提的是，资金流向农产品期货的迹象非常明显，所有农产品名义持仓金额与节前相比增加了672.89亿元。

    据三大商品期货交易所盘后公布的数据统计，春节长假后，各大交易品种的持仓金额都出现了明显增长。若以各期货合约2月5日和昨天的结算价进行计算，节前最后一个交易日期货市场的持仓总金额为2052.64亿元；而到了昨天，持仓总金额已经增至2849.34亿元，持仓金额增加近800亿元。在这部分“新生力量”中，绝大部分资金选择流向农产品期货。2月5日，12种农产品期货合约的持仓金额为1043.33亿元；至周一，其持仓金额增至1716.22亿元，增加量达672亿元。

    对于期市再显活跃以及商品价格的迭创新高，业内资深人士认为，全球通货膨胀成为推动价格上涨的一大主要因素。目前国内乃至全球的市场通胀形势依旧严峻，市场资金富余短期内无法改变，成为全球商品期货价格上涨第一大主要动力,近期相对低迷的股市也使部分投机资金悄然涌入期市。但这位资深人士诚恳劝慰道，期货市场的高风险中伴随着高回报的可能性可谓是吸引者无数“英雄”尽折腰，对于初入市者还未能真正地体会到市场的“恐怖”。

来源：证券日报

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