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国内期市再度卷入利空"乱流"
 【进入论坛】 【推荐朋友】 【关闭窗口 2008年04月23日 07:48
施海
    在国际国内经济增长减缓、通货膨胀压力加大、国内宏调强化、国际商品市场遇阻回落背景下,近阶段国内商品均遭遇空方主力沉重打压,引发多头投机资金恐慌性斩仓出局,商品价格延续3月初以来的跌势继续深幅回落。

    由于全球商品市场累计涨幅较大,获利回吐压力沉重,基金平多做空意愿加大。同时,美元指数低位遇撑,贬值步伐减缓,美元指数自70附近低位回升。另外,美次债危机并未完全消除,美经济衰退可能性加大,对商品需求消费减弱预期强化,导致全球商品市场普遍深幅回落。由此对国内商品市场产生较重打压作用,并使国内商品市场联动走弱。

    按照汇改时8.11的汇率计算,汇改以来人民币累计升值幅度已达到15%左右。国内通货膨胀、物价上涨压力加大、居民消费价格指数(CPI)持续上扬,吸引外资进驻,外汇储备迭创新高,人民币加快升值,对国内商品市场构成较重压制作用,导致国内市场品种走势普遍弱于国际市场相关品种走势。

    在国内物价上涨和经济增长减速两方面问题上,权威部门仍将以控制通货膨胀为首要任务,由此而引发增加供应、增加进口、缩减出口等一系列政策出台,具体对铜、天胶、豆类、油脂、小麦、棉花进口类商品将降低进口关税,而对铝、锌、玉米等出口类商品则降低或取消出口退税,并反向征收出口关税,由此对国内商品供需关系产生偏空影响。

    国际原油价格突破110美元。原油高企对商品市场的双刃剑作用逐渐显现。从国民经济的三个因素——消费、出口和投资看,油价上升将使其消费和投资减少,出口下降,因而使国民经济受到负面影响。油价每上涨1%,将影响国内GDP增长率0.7个百分点。从进口方面来看,油价高,石油进口越多,外汇支出越大,我国每年进口石油约用汇350亿美元,是我国外贸逆差主要因素。从出口方面来看,油价越高,下游产品生产成本增加,出口产品竞争力下降,出口受到负面影响。受此影响,1至2月,全国规模以上工业企业实现利润3482亿元,同比增长16.5%,较去年同期增幅大幅回落了27.3个百分点。可见油价坚挺将导致国内经济增长减缓,并使国内对大宗商品需求消费减弱,从而对商品市场构成较重利空打压作用。

    今年以来,国内商品市场整体延伸阶段性牛市行情,大部分品种期价持续单边上涨,3月初创下中长期历史新高。这不但积累了较为沉重的获利回吐压力,而且还吸引空方增量资金逢高拦截并沉重打压,而多头投机资金高位追涨意愿也随着期价上涨而显著减弱,多空双方力量对比此消彼长,导致期价深幅重挫,持仓量显著缩减,盘面呈现价跌仓减的多杀多弱势特征,部分品种甚至连续封于跌停。

    综上所述,在全球商品市场阶段性回落背景下,国内物价上涨持续,通货膨胀压力加重,引发控制物价的宏观控制政策;美经济衰退、高油价负面影响凸现,商品需求消费减弱。商品市场多空双方力量对比发生微妙变化,并使国内商品市场牛市逆转为阶段性熊市。
来源: 上海证券报  
 
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