国内外供应情况尚无好转迹象胶价再度冲高仍可期

2008年05月14日 09:31 来源：中国证券报金士星

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·机构预测明日大盘走势

    继周一涨停之后，沪胶主力合约昨日继续上扬。而由于国内和东南亚产区天胶的供应情况尚无好转，胶价后市仍有上涨空间。

    至昨天收盘，沪胶成交最活跃的0809合约报于23565元/吨，上涨460元，创出3月11日以来的新高；各合约当日总体成交28.5万手，也创3月18日以来的单日成交新高；仅持仓总量12.3万手，较前一交易日的12.9万手有所萎缩。

    沪胶表现火热，东京市场亦不甘示弱：截至北京时间昨日16点09分，TOCOM橡胶期货10月合约报于314日元/公斤，上涨5.3日元，创今年2月26日以来的新高。

    让人略感惊讶的是，与天胶价格关系紧密的原油价格在周一的场内交易中出现了小幅下滑，但却未对胶价形成明显拖累。当日，NYMEX原油期货6月合约下跌1.73美元，结算价报每桶124.23美元。而在昨日亚洲时段的交易中，该合约进而跌破124美元/桶。

    一般而言，作为合成橡胶的主要原料，油价的下跌会对作为替代品的天然橡胶带来利空影响。但从昨天的内外盘表现看，油价的暂时调整并不会对天然橡胶的需求产生明显的替代效应。我国是全球主要的天然橡胶消费国，进口依赖度超过70%。来自国家统计局的最新数据显示，今年1-4月，我国共进口天然橡胶63万吨，同比增长26%。实际上，天然橡胶供应面的紧张状况在更大程度上主导了胶价的上涨。

    东证期货分析师林慧认为，天胶现价依然坚挺，期价属于被动上涨。今年1月中旬开始到3月，海南产区受到了持续低温阴雨天气影响。同时云南产区1月中旬以来暴发大规模橡胶白粉病，导致国内两大主产区天胶开割期较往年推迟近1个月。有分析师预计，国内开割延期带来的产量损失最高可能达到10万吨左右。

    而且有消息称，东南亚主要生产国落叶期结束后，大雨阻碍橡胶生产恢复正常。由此预期现货天胶供应依然趋紧，从而导致天然橡胶库存消耗的加速。上周末，上期所天然橡胶库存报39025吨，为去年9月29日以来的周度新低。此前，上期所天然橡胶库存已连续七周萎缩。

    日本橡胶的库存状况也呈现同样的情况，日本橡胶贸易协会昨天公布，截至4月30日，日本天然橡胶库存较4月20日下滑3%至11925吨。这一数据较去年同期的18101吨下滑34%。

    从资金面上看，有交易者认为，尽管昨天沪胶各合约整体持仓有所缩减，但总量仍处去年11月以来的高位，这显示多空双方对于东南亚橡胶开割进程依然存在争议。"在目前供应面情况相对利多的条件下，天然橡胶价格能走多远还要看空头将在什么条件下平仓"，该交易者认为。

国内外供应情况尚无好转迹象 胶价再度冲高仍可期

国内外供应情况尚无好转迹象胶价再度冲高仍可期