下跌破多重均线升水过高玉米面临中级调整

2008年05月20日 09:19 来源：解放网－每日经济新闻王璐

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·机构预测明日大盘走势

    由于四川汶川地震，国内饲料需求蒙上阴影，主要用作饲料用途的豆粕和玉米期价先后下挫，玉米自上周二起至周四连续三个交易日走低。业内人士指出，需求受挫的影响巨大，但玉米走弱的根本原因仍然来自于自身基本面不够强劲，在国家持续实行宏观调控政策的背景下，缺乏足够因素支撑期价在高位徘徊。

    近一周以来，大连玉米期货价格持续走低。本周一，跌幅进一步加大，期价下破多重均线。其中主力0901合约收跌28个点至1915元，跌幅1.44%。成交量增长9万余手至383242手，持仓量亦上升一万余手至323678手。

    玉米需求受地震影响大

    国金期货分析师张如指出，四川地震严重打击了饲料的需求，是造成此次玉米期价走低的直接原因。四川是我国的养殖大省，也是最大的规模化生猪养殖基地之一。有关资料显示，四川省的成都、南充、资阳、达州、宜宾、凉山、绵阳、泸州等8个主产地区的猪肉产量占全省总量的51%。其中成都和绵阳均属于此次地震的灾区，当地生猪养殖必然会受到影响，饲料加工行业也将遭受一定的经济损失。

    另一方面，由于地震造成四川部分地区交通中断，或因集中运送救灾物资而导致交通受阻，进入四川的玉米运输也受到消极影响，这也将使四川境内原本旺盛的玉米需求受到打压。

    张如表示，南方地区原本玉米存量就不低，此前多头推动玉米上涨的主要原因，也是希望借助后期养殖业方面的需求，来消化这些已有的玉米存量，但灾情进展已使多方的这一筹码丧失。

    玉米供求平衡并不紧缺

    不过，业内人士同时也指出，地震的影响只是一个诱因。因灾区饲料需求所受到的影响暂时还难以估算；且因四川的生猪养殖主要集中于川南，受地震影响或不如预期强大，因此还不至于造成期价的持续下跌。本质来看，国内玉米的基本面始终不够强劲，才是导致近段时期期价持续调整的原因。

    从饲料需求的层面来讲，豆粕同样面临需求下滑的打压，但从近期的行情看，豆粕明显强于玉米。主要由于外盘大豆在阿根廷罢工支持下继续持坚，国内大豆跟随走强，豆粕亦受到支撑，震荡上扬。

    反观玉米，国内市场与国际市场间的联系是彼此割裂的，且自身基本面亮点不多。光大期货分析师王洪悦表示，从国内市场而言，供应上对于进口的依赖不多；需求方面，当前小麦对玉米的替代量也在逐步增加。因此，如产区无大的天气意外，国内玉米整体供求是平衡的。

    升水过高玉米面临中级调整

    在基本平衡的供求背景下，玉米价格必然缺乏长期大幅上涨的动力。偏偏较为尴尬的是，玉米期货价格一直维持着长期且较大幅的升水。截至昨日，大连市场玉米期价在1700~1900元之间，而北方产销区玉米现货价格却仅为1600~1700元左右。

    远期价格太高，必将促使玉米价格的调整。王洪悦表示，由于当前国家宏观调控政策仍将以物价稳定为主要目标，对于玉米价格涨幅有一定限制；而国内玉米的粮源主要掌握在政府手中，因此一旦玉米上涨过高过快，国家还将采取国储拍卖等措施来平抑粮价。

    鉴于基本面以及突发事件等种种因素，玉米的涨势可能又要缓一缓。张如指出，玉米将迎来一次中级调整，此间存在做空机会。短期内，期价将向下测试1880元的位置；如果突破此位，可能还会继续向下测试1800元的支撑。

下跌破多重均线 升水过高玉米面临中级调整

下跌破多重均线升水过高玉米面临中级调整