本周三NYBOT11号原糖3月合约强劲反弹，收盘于13.29美分，较前日收盘上涨73点。
在经过10天的窄幅盘整后，受贸易买盘和基金平仓盘的触动，美糖展开了强劲的技术反弹。3月合约期价直接开盘上破12.90的区间阻力，足见其势头强劲，笔者前期认为美糖下跌动能趋弱的判断得到了印证。从美糖的反弹格局来看，近强远弱的特点明显，短期贸易需求的显现、基金在近月平仓以及止损盘的推动是主要原因。但就中期走势来看，美糖期价的整体空头格局未改，全球食糖供给过剩的局面也没有任何缓解迹象，在供给过剩的背景下，即便是强劲的反弹也难以撼动整体的空头格局，预计反弹的第一阻力在13.60～14.90的缺口阻力区域。
【国内方面】
▲产区现货报价
9月13日产区广西南宁站台价4230元至4250元，下调50元左右，在4230元的价位有少量成交；柳州站台价4300元，下调50元左右，很少量的成交；昆明仓库价4300元，与昨日持平，暂无成交；甸尾暂无报价；湛江今日不报价；柳州凤糖集团站台价4400元至4410元，下调100元；南华集团站台价4300元，下调50元。
▲关注国储糖
昨日国储糖拍卖结束，3969元/吨的成交均价让市场为之骚动，毕竟这是国储糖拍卖价格的新低且首次跌破4000元/吨的整数关口。从国储糖的提货时间来看，可能进入10月才能提货的54573.85万吨的广东糖价格偏低(约低于当地现货价500元左右)，即期提货的糖价大多在4000以上，但也均低于当地现货报价300元/吨以上。总体来看，市场人士对10月以后糖价趋弱的预期是这次国储糖拍卖价格下跌的主要原因。受此影响，产区现货报价继续下调，销区部分地区的跌幅较大。
▲市场供需局势剖析
有数据显示广西9月上旬销售状况很好(约20万吨)，如此进度的确可能赶超2003年9月61万吨的单月销量，但近三年10月的销量的确令人担忧，2003年为8.4万吨，2004年为6万吨，2005年为7万吨；我们再来看一下可供糖源：如果9月份月销量达到2003年61万吨的水平，根据笔者前日的数据，全国可供糖源为43.95万吨(104.95-61)。照现在市场的氛围，除非10月糖的销量大幅提高(今年来最高值为2001年15.4万吨)，否则难以摆脱本榨季结束时达30万吨结转库存的局面。
也有市场传言说国家准备在榨季后期再拍卖20万吨食糖并准备从泰国进口30万吨原糖以弥补供需缺口(到岸价为3500～3600元/吨)，按照笔者以上的分析，除非后期仍有如此大的需求，否则此举将会使现货糖价更下一成，这是众多糖企不愿看到的。当然，这还需市场的进步验证，我们可以拭目以待。
综上，笔者仍维持对糖价中期看空的观点不变，近日糖价的反弹只是短期现象，冲高回落、继续探低之路仍是我们的主要预期。
▲盘面分析及操作策略
对于郑糖期价，随着美糖的强势反弹和国内巨大的现货升水，SR703期价具备向上反弹的基础，但国内糖价是否会跟随美盘展开同步上扬走势仍需进一步观察。从技术上来看，如果郑糖期价得到美糖进步反弹的配合，有望首先挑战3520的前日高点。但值得重申的是，从中期走势来看，糖价的上涨暂时只能界定为短期的反弹，以目前的基本面格局并不支持期价有过高的反弹空间，后市冲高回落、再次延续下跌趋势仍是我们的主要预期。
昨日SR703合约收盘于3338，笔者对3340支撑的判断需要做进步修正。
操作上(SR703)，顺势而为是我们的最好选择，建议稳键的投资者可继续耐心等待中线建空的机会；激进的投资者仍保持振荡式的思路短线交易，如果盘面偏强可轻仓适度参与反弹；反之，如果期价高开低走则可短空操作，但仍要慎留隔夜单。 |
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