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保险理财产品借势而发

2007年05月29日 09:04

    谋求“双赢”

    一季度居民储蓄率同比下降、股指继5月19日央行加息后依然创出历史新高，等等，一连串信号表明，居民介入股市的热情依然是有增无减。尽管加息措施出台和一系列风险提示信号屡屡放出，伴随这一轮股权分置改革的深入和对资本市场的长期看好，被再一次激活的投资热度，似乎暂难消退。

    据明亚经纪这一以代理个人寿险为主的保险经纪公司的统计数据显示，截至2006年末，曾经备受争议的投连险，其销售占比与上年同期比较已在所有代理的寿险产品中实现较高的增长，而在2005年底，该公司代理的寿险产品，百分之百为传统型寿险产品。

    “不仅如此，不少客户还主动要求追加投连险的投资额度。”明亚经纪的理财顾问阎伟表示，在记者打电话之前，就有一名客户要求追加，这是他自2月9日以来第二次主动追加投资额度。

    据有关统计显示，今年一季度，国内寿险公司的万能险和投连险保费收入分别为183。23亿元和31。12亿元，同比增长60。28%和177。2%，占寿险公司人身险业务总量的15%，较上年同期上升4。66个百分点。与此同时，不少公司纷纷加大投连险、万能险的研发和推广力度，如近期，太平洋寿险推出万能险的新产品，友邦和中英人寿新推出了各自的投连险产品。

    “在过去一两年内，居民纷纷涌向股票市场和基金市场，这说明投资理财的热情，同时也说明以往居民投资理财渠道比较匮乏。”阎伟称，居民理财热情高涨，无可厚非，但仍然需要从中区分投机和暴富心理，并需要对自有资产作出合理配置。

    “由于对资本市场长期看好的预期，寿险公司很难无视市场需求的变化而对产品策略调整无动于衷，因此各自都在加大投资理财型产品的开发和推广，这在情理之中。”北美精算师陈志华称，以往的思维习惯缺乏理财概念，随着中国加入世贸组织、外资银行进入国内、资本市场变化和各种理财产品的推陈出新，这带来了观念的变化，即居民意识到“我不理财，财不理我”，全民理财意识的唤醒，对保险公司来说，确实面临着适应市场变化作出经营策略调整的压力。

    除资本市场表现以外，监管部门最近出台的新规也对投连险的热销起到了推动作用。据监管部门要求，自今年10月1日起，投连险投保的初始费用较目前市场平均水平降低10%左右，投保人购险成本会有一定程度的降低。

    “兼顾理财和保障功能的保险产品的推出和热卖，对保险企业和居民来说，应当是一场双赢。”陈志华称，寿险公司需要业务增长、保费规模扩大和市场份额的提高，另一方面，这迎合了广大居民的理财热情和保障需求，尤其针对其投资需求提供了多重的选择，不至于针对股市蜂拥而入。

    “理财”、“保障”能否相促动？

    从传统保障型产品的供应到分红型寿险产品的走俏，再到万能险的热销，进而到目前投连险的火爆，国内保险业长期以来存在的保险产品“重保障还是重理财”之争，正在面临一场前所未有的考验。

    在今年以来多家保险企业向保监会提出申请设立新投资账户、投连险新产品纷纷获批的同时，保监会也出台新规：要求所有投连险产品必须设有最低风险保障额度，加大保障功能。对保险公司来说，投连险的销售，不但意味承保利润的提高，还由于投连险的投资风险由客户承担而使企业承受的风险相对较小，其中期缴投连险和万能险的销售，还有助于保险业务结构的优化和公司盈利点的出现。

    的确，期缴型产品的开发，有助于为保险企业带来持续不断的现金流，这有助于寿险企业有效规避风险、确保资产负债匹配并进一步优化业务结构。

    “从偿付能力角度来看，投连险产品要求的资本金为普通型寿险产品的四分之一，即投入一个亿的资本金，可以支持四倍的投连险业务和保费量，但却只能支持一倍的普通型寿险产品，这可以降低对企业偿付能力的要求。”陈志华称，此外，从内含价值的角度来看，万能险和投连险产品也比传统分红型产品要高。

    “拿投连险产品和分红险产品作比较，分红险产品要求企业对投保人有最低2。5%的投资回报率，而投连险产品则没有任何相关要求，再以万能险和分红险产品作比较，虽然万能险也有2。5%的最低回报率要求，但两者产品形态不一样，其中分红型产品要求其利润的70%最终分给客户，但万能险就没有这一要求。”陈志华解释道，这缘于万能险产品与分红险产品的投资策略不同，有可能万能险的投资回报率相对高于分红险，如分红险产品偏于保守，多用于购买债券等投资渠道，而万能险则可将一定比例资金用于股票投资，因此其内含价值也相对较高。

    “显然，保障是第一张单子，理财是第二张单子，并不能把顺序弄错。”陈志华认为，保障是必须的，从国际经验来看，一些大的保险集团如AIG等机构，多数最终发展成为一家大型资产管理公司，销售纯保障型和兼具保障功能的理财型产品，两者都不可或缺。作为监管部门，也不会具体规定到企业内部理财型产品占比应该为多少，“这是一种市场化行为，不会过多干预。”

    “事实上，保障和理财是两者相互促进的关系。”阎伟称，从短期来看，兼顾保障和理财功能的产品的热销，会在一定程度上对传统的保障型产品形成冲击，毕竟单一保障的传统险难以做到既拥有保障功能又可做投资用途，但从他手中掌握的资料来看，很多客户一旦投资获得收益并且在资金许可的情况下，会为自己多做一重选择，即选择纯保障型的险种，花费并不高，但力求更高更全面的保障，恰恰形成了一种理性的回归。

来源：金融时报

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