“专精特新”时代机遇来临，关注领域产业链技术制高点或关键环节

　　专精特新，是指企业具有专业化、精细化、特色化、新颖化的发展特征。近日，东方基金基金经理陈皓就专精特新“小巨人”企业的投资策略表示，随着我国经济从高速增长阶段转向高质量发展阶段，科技创新更有望成为主要的经济增长驱动力，代表硬科技的高精尖技术、制造等领域有望成为重点发力的方向。

　　关注“专精特新”企业时代机遇

　　11月9日,工信部正式公布了第四批专精特新“小巨人”企业名单。在陈皓看来，这也意味着“小巨人”企业的认定标准得到了进一步的完善。

　　在他看来，首先，大多数专精特新企业的主营业务为先进制造业或精细制造业的重点方向，企业的商业模式和核心竞争力均具备典型的制造业企业的特征；第二，专精特新企业长期深耕于产业链某一环节或单一产品，在其所从事的细分领域具备较强的产业理解和技术沉淀；第三，专精特新企业的研发投入水平较高，多数企业为典型的研发驱动型的技术创新企业。长期产业积累和持续较高的研发投入使得他们在所处领域实现了领先的地位。

　　在全球复杂的宏观经济背景下，国家政策对于专精特新企业的重视程度提升，符合认定标准的“小巨人”企业有望获得的国家和地方省市的政策支持，一定程度上将有助于其应对当前的经济环境。

　　另外，陈皓也指出，同时，专精特新“小巨人”定位于产业链供应链关键环节及关键领域，能够“补短板”“锻长板”“填空白”的企业。由此，在当前的国内外宏观经济环境下，全球部分制造业产业链体系趋于重构、我国一些关键产业补链强链需求迫切的背景下，部分可担当细分领域研发创新的重要力量、有望成长为“配套专家”的“小巨人”企业或将面临很好的机遇。

　　瞄准产业链技术制高点或关键环节

　　回到“专精特新”企业自身的投资价值，陈皓认为，经济回暖是个大概率的趋势，但其复苏预计是一个循序渐进的过程。短期看，国内经济复苏的预期形成和兑现是市场的主要着力点，医药、食品饮料、汽车包括新能源汽车等领域可能存在较好表现。

　　从中期及更长的维度看，随着我国经济从高速增长阶段转向高质量发展阶段，科技创新更有望成为主要的经济增长驱动力，代表硬科技的高精尖技术、制造等领域有望成为重点发力的方向。

　　“我们投资专精特新方向，就是需要力争赚取中小企业成长壮大过程中的内在价值增长，也就是我们常说的‘0到1’‘1到N’这种阶段。”陈皓表示。

　　他进一步解释称，不同的企业所属的行业赛道的发展阶段不同，有些在行业初期爆发阶段、有些在行业初具规模后的高速增长阶段，有些在行业走向成熟后的较稳定增长阶段。

　　同时不同的企业在所属细分领域的产业地位也不同，有些已经呈现成为行业龙头的趋势，有些还是行业黑马。可以根据以上的不同，可以进一步将投资阶段细分为“0到1”“1到40”“40到100”“100到N”等，不同阶段的投资标的投资成功的回报率和投资失败的风险有差别。“我在构建组合时会适当的调整处于不同阶段的企业的持仓占比，同时通过对企业深入的研究来挖掘超过市场的认知，以此力争实现控制回撤，追求更好回报的目标。”

　　而结合东方基金对专精特新“小巨人”企业定位的认知和国家层面培育专精特新的目标，陈皓强调投资专精特新的主线可以总结为成长赛道的产业链技术制高点或关键环节。

　　具体而言，投资时主要关注两个方面，第一是企业主营业务或者所属行业未来的发展空间要足够大。第二是企业从事的业务是处于产业链技术的制高点或者关键点，也就是强调企业需要有足够高的技术壁垒或者护城河。

　　就在近期，拟由陈皓担任管理人的东方专精特新混合型发起式证券投资基金（以下简称：东方专精特新，基金代码：A类：015765，C类：015766）也正在火热发售中。

　　作为一只专注于“专精特新”领域的偏股混合型基金，东方专精特新除规定投资组合比例为股票资产占基金资产的比例范围为 60%-95%（其中投资于港股通标的股票的比例不超过股票资产的 50%），其中，投资于本基金界定的专精特新主题相关的股票资产的比例不低于非现金基金资产的 80%。

　　未来，东方专精特新也将在有效管理投资风险的基础上，重点挖掘并捕捉“专精特新”主题相关的优质证券，力争实现基金资产的长期、稳健增值。

　　备注：陈皓，清华大学机械工程专业硕士，6年证券从业经历。曾任东兴证券股份有限公司研究员、新时代证券股份有限公司分析师。2019年10月加盟东方基金。

　　尊敬的投资者：

　　基金有风险，投资需谨慎。

　　公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

　　您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。

　　根据有关法律法规，【东方基金管理股份有限公司】做出如下风险揭示：

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　　四、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。【东方基金管理股份有限公司】提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。

　　五、【东方专精特新混合型发起式证券投资基金】本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站【http://fund.csrc.gov.cn】和基金管理人网站【http://www.orient-fund.com】进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。