中国经济网北京1月16日讯 在中国经济开启新一轮增长之际，电子信息产业（TMT）无疑将成为重要的抓手之一，纵观行业发展历史轨迹，虽然行业内机会频现、牛股辈出，但同时也由于有较多子行业而具有较大波动性。对于如何看待当下市场，以及如何看待2023年电子信息产业的投资机会，中国经济网记者日前采访了长盛电子信息产业基金的经理杨秋鹏。

　　杨秋鹏首先表示，走过2022年，2023年的权益市场机会较多，无论从企业盈利能力还是市场估值分位数看，目前都处于相对安全的位置，基本上已经到达中长期底部布局的区间。杨秋鹏进一步称，未来一年伴随着消费复苏与地产销售企稳，内需有望迎来阶段性修复，宽信用效果将逐步显现，2023年企业盈利有望持续向好。

　　国产替代大势将提升我国半导体产业全球话语权

　　对于具体细分领域，杨秋鹏称，2023年在国内总需求修复的过程中，半导体、新能源汽车等细分板块的景气度将迎来上行。从电子信息产业内部来看，半导体的设计、代工、封测，面板，被动元器件等细分板块景气度已经处于正在触底的过程中或者底部区域，从具体下游来看，手机、PC、笔记本电脑等领域的景气度正在逐渐接近底部区域，预计可能在23年中左右会见底迎来上行，计算机中的信创、工业软件仍然受益于国产替代大的产业趋势，中长期的趋势仍然不会改变。

　　根据杨秋鹏的介绍，国产替代大的产业趋势没有变化，包括半导体设备、材料、设计、晶圆代工、封测的产能转移趋势还在继续。这其中，国内的半导体设计公司受益于上市融资加速，优秀设计公司不断涌现，叠加国内国产替代需求的爆发，仍然具备很好的成长潜力，具备中长期投资价值。

　　半导体代工环节依然受益于国产替代的进程，大量的国内设计公司仍然在加速进行产能的转移，这部分产能的转移短期有利于推动代工厂的产能利用率在23年中以后重新上行，同时中长期来看，像模拟这类需要设计和工艺相结合的领域的产能转移，有助于中长期不断增强我国代工厂在工艺方面的积累。从封测层面来看，有望伴随着半导体景气度的见底回升产能利用率重新上行盈利好转。

　　从中长期的产业趋势来看，半导体产能的转移、国产供应链能力的增长将持续提升我国半导体产业在全球的话语权，有望加强包括设备、材料、设计、代工、封测等多产业链环节的全球竞争力，真正形成自主的产业集群，以抵御外部风险。从需求层面来看，ARVR、智能手表、汽车电动化智能化的产业发展趋势仍在继续，这些都将带来除手机、PC、笔记本、服务器以外的新的增量需求。细分产业来看，智能手表、汽车电动化智能化在23年处于从1到N的发展阶段，产业处于加速成长期，ARVR、折叠屏设备等处于从0-1的阶段，产业的发展产品的成熟度有待进一步完善，综合来看，汽车电子产业链、折叠屏设备在23年依然是值得重点关注的领域。

　　此外，计算机领域的信创、工业软件依然是值得关注的领域，这两个领域部分公司在2023年都将经历从1-N的产业发展阶段，信创产业发展趋势确定，供应链瓶颈在逐步解除，下游需求在国家安全重要性提升的大背景下相对确定，工业软件受益于我国制造业的庞大体量，具备充分的产业发展土壤，叠加国家安全背景下工业软件的替换需求，我国工业软件的产品无论是在产品的成熟度还是在国际化的客户的覆盖能力方面都有了长足的发展，是非常确定的值得投资的板块。

　　投资的本质就是赚企业成长的钱

　　据悉，杨秋鹏曾任方正证券股份有限公司研究员，东兴证券股份有限公司研究员。2019年5月加入长盛基金管理有限公司，历任行业研究员、社保组合助理。在投资方法上，杨秋鹏认为，从本质来讲，投资本质上是赚企业成长的钱。第一点，从投资标的角度而言，整体就分为两个维度，优秀的产业与优秀的公司。优秀的产业可以最大化的赋予企业有利的成长环境，即所谓大行业好赛道，不同的产业竞争要素不同，企业取得成长的难度也不同，最终的目的是寻找大空间、格局优秀的行业，给企业找一个好的生存环境。

　　从公司层面，寻找优秀的公司，需要寻找优秀的企业发展历史、优秀的企业文化、优秀的管理层、优秀的业务团队、优秀的业务模式、有前瞻性发展思路的公司。好公司的成长离不开天时、地利、人和，任何一个维度的变化都对每个公司不断形成新的考验，需要不断跟踪企业的外部环境与内部发展轨迹，修正自身对于公司发展的判断，因此紧密的跟踪非常重要，包括产业专家的调研，公司竞争对手的验证，公司内部人员访谈等等，好在长盛有优秀的研究团队与研究体系，可以支撑我做到深入的跟踪与研究。投资是一个积少成多的过程，需要对每一个行业积累碎片化的理解，逐步形成从量变到质变的过程。

　　第二点，从投资组合的角度，投资需要面临的不确定因素很多，优秀的投资组合可以最大化的规避投资风险，并在规避风险的基础上，最大程度的抓住市场上的机会。所谓极致的机会对应极致的组合，分散的机会对应均衡的组合，杨秋鹏认为自己需要在对市场环境做出判断的基础上，通过组合的形式，增加投资组合的投资机会指向性，最大化的增厚投资收益。这个也是对投资经理自身判断的考验。

　　目前，杨秋鹏管理着长盛电子信息产业基金，对于该基金的后市操作策略，杨秋鹏表示，今年无论是传统行业还是新兴产业，企业的盈利普遍会经历修复企稳回升的过程，行业的配置集中度宜适当进行降低，在风格方面，需要一定程度上做到成长与价值风格的一定平衡。

　　作为更偏行业配置型的一类主题型产品，对行业配置要求较高，从投资的角度将主要集中在电子、计算机、通信、传媒这几个行业上，尤其是以电子、计算机行业为主。

　　从投资标的的选择上，主要侧重在格局相对较好的办公软件，受益于行业信创量增趋势明显的服务器、数据库等领域进行布局，杨秋鹏认为，这一轮信创与党政信创不同，行业信创对生态要求较高，对产品的性能要求提升，这一轮在行业信创上的配置主要是增加了在华为产业链上的配置，23年、24年有望受益于行业信创的加速推进，趋势也是相对较为确定的子领域。