债市有望保持强势 债基热度或进一步提升

2024-08-05 07:28 来源:中国证券报
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债市有望保持强势 债基热度或进一步提升

2024年08月05日 07:28    来源: 中国证券报     记者 刘伟杰

  Wind数据显示,截至8月2日,今年以来有6058只债券型基金(A/C份额未合并计算)取得正收益,占全部债基的92%以上。其中,有近30只产品收益率超过7%,更有2只产品收益率超10%。

  □本报记者 刘伟杰

  今年以来,超九成债券型基金业绩表现亮眼,其中超190只产品的收益率超5%,更有2只债基收益率超10%,且16只200亿元规模以上的产品取得正收益。此外,近期受降息影响,债市做多情绪再度被点燃。多位基金人士预计,下半年债市仍有望保持强势,债基热度或进一步提升。

  混合二级债基表现强劲

  Wind数据显示,截至8月2日,今年以来有6058只债券型基金(A/C份额未合并计算)取得正收益,占全部债基的92%以上。其中,有近30只产品收益率超过7%,更有2只产品收益率超10%。混合二级债基成为上述“优等生”中的主力军。

  具体来看,鹏扬中债-30年期国债ETF、华夏鼎庆一年定开最新收益率为11.81%、10.43%,前者系规模接近20亿元的被动指数型产品,后者系中长期纯债型基金。

  在业绩超过7%的债基中,有15只系混合二级债基,这类产品一般要求债券仓位不低于80%以及权益类资产仓位不高于20%。其中,新华丰利A、汇添富添添乐双盈A、西部利得鑫泓增强A、新华丰利C和汇添富添添乐双盈C五只混合二级债基收益率均超9%。

  以规模较大的汇添富添添乐双盈A为例,该产品二季度主要配置国债和国开债,适度参与利率债券的交易;同时进一步降低权益仓位,并在个股方面上加大对低估值资源品和低波红利资产的配置权重。

  除了混合二级债基之外,部分中长期纯债型基金也表现不俗,其中包括华夏鼎庆一年定开、华泰保兴安悦A、国泰惠丰纯债A、博时裕利纯债A和兴华安裕利率债A等。

  中国证券报记者注意到,16只规模超200亿元的债基今年以来取得正收益。例如,400亿元以上规模的中银丰和定期开放、中银证券汇嘉定期开放收益率均超3%,这两只产品皆为中长期纯债型基金。

  南华基金表示,今年以来债市上涨的动力较强,供需错配所导致的资产荒持续发酵,大量资金希望调整后进场,这也导致了今年债市调整幅度较小。

  债基规模突破10万亿

  天相投顾数据显示,上半年债券型基金增长超过1.6万亿元,规模突破10万亿元。此外,Wind数据显示,截至8月2日,债券型基金的资产净值达到10.65万亿元。

  去年8月,债券型基金的资产净值和占比分别为8.47万亿和30.78%,而近一年来该类产品的资产净值和占比均持续攀升,并在6月首次突破10万亿“大关”。从单只产品来看,上半年一些债券基金规模增长显著,如广发双债添利债券、长城短债、华夏中短债债券等。

  此外,尽管上半年债基整体表现不俗,但依然有一些中长期纯债型产品出现亏损。北京某公募人士称,在债市持续走牛过程中,由于债基对久期的选择不同,不同产品业绩也相差较大。这主要是投资者对未来利率走势判断不同的结果。下半年债市可能依然保持强势,但考虑到利率已经下降到较低水平,而且短端资金价格如果保持当前水平,也会抑制长端利率下行空间。

  该人士表示,下半年债市难以再现大幅度走强。更有可能呈现小幅走强或震荡走势。这种情况下,投资者可能需要选取相对稳健的债基进行配置。

  投资者宜精选产品

  近日,债券市场热度不减。上述北京公募人士认为,整体利率下行过程中,由于长端利率久期更高,因而久期较长基金整体收益较高。同时,权益市场表现相对偏弱,这拖累了可转债等产品的收益。债券基金呈现出中长期纯债基金表现优于短债、可转债的特点。

  新华基金称,这一轮债牛的持续时间已经超过很多投资者的预期。上一次较长的利率下行周期从2014年一季度到2016年三季度,当前基本面等情况都与2016年不同。这轮债市行情与风险偏好持续低位、固收类配置资金充裕以及债市积累的赚钱效应等多因素共振相关。

  下半年债市将如何演绎,投资者如何去选择适合自己的产品?持有债基的投资者是否该获利出局?同泰基金认为,降息利好落地后,债市是否会走出利好出尽行情,需要看政策效力是否能带来有效的信用扩张。从目前现实情况来看,后续依然需要继续保持宽松货币政策,因而降息落地后债市依然走强。后续来看,稳增长政策预期和短期资金面预期或给市场带来部分扰动,但总体上降息趋势仍未打破,债牛行情仍在持续,在市场回调时是不错的布局机会。

  上海某公募人士称,债市继续走强,建议继续拉久期加杠杆。实体风险偏好不足导致资金来源继续增加,而信贷偏弱和债券发行缓慢导致债券供给不足,因而整体利率依然处于下行过程中。预计三季度国债有望继续上涨,四季度可能小幅回调,可优选超长期国债,普通投资者可以选择长债基金和超长国债ETF。

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