震荡期“开门迎客” QDII后市研判现分歧

　　近期，摩根海外稳健配置混合(QDII-FOF)、天弘纳斯达克100指数发起（QDII）、华宝纳斯达克精选股票发起式（QDII）等多只QDII基金提高了限购金额。值得注意的是，近一个月以来，QDII市场出现了较大幅度波动，甚至有产品净值回撤幅度超过15%。

　　多只QDII提高限购金额

　　近期，多家公募机构发布公告，宣布上调旗下QDII产品限购金额。

　　8月15日，摩根资产管理发布公告称，将摩根海外稳健配置混合(QDII-FOF)人民币A的申购限制金额由之前的5万元上调至100万元。中国证券报记者发现，除摩根海外稳健配置混合(QDII-FOF)外，摩根资产管理还将摩根纳斯达克100指数(QDII)、摩根标普500指数(QDII)等多只QDII产品的申购限制金额上调。

　　8月13日，汇添富基金发布公告称，为保护基金份额持有人的利益，保障基金平稳运作，将汇添富全球移动互联混合（QDII）人民币A的限制申购金额由1000元上调至10000元。

　　8月10日，天弘基金发布公告称，天弘纳斯达克100指数调整申购（含定期定额投资）业务金额限制，从此前暂停单笔金额1万元以上的申购业务申请，调整为暂停单笔金额20万元以上的申购业务申请。

　　8月8日，华宝基金发布公告，宣布华宝纳斯达克精选股票型单日单个基金账户累计申购（含定投）金额上限由2万元调整为10万元。同日，万家基金发布公告，宣布取消对万家纳斯达克100指数所有渠道（包括直销和代销渠道）单日单个基金账户单笔或多笔累计金额1万元以上的大额申购（含转换转入、定期定额投资）申请的限制。

　　海外市场震荡起伏

　　有业内人士分析，近期海外市场大幅波动，引发投资者恐慌情绪，或导致部分资金暂时离场，这可能也是QDII基金放宽大额申购上限或恢复申购的主因。

　　近期，以美股、日股为代表的海外市场出现大幅波动，多只此前业绩领先的QDII基金业绩大幅回撤。Choice数据显示，截至8月15日，有超过150只QDII基金（不同份额分开计算）的净值近一个月内跌幅超5%，十余只产品近一个月以来的跌幅超过10%。

　　当然，近一个月以来也有不少QDII产品表现不错。Choice数据显示，截至8月16日，部分港股创新药QDII产品近一个月以来涨幅超过5%。

　　“前段时间QDII产品的限购潮一方面与额度紧张有关，另一方面也与基金公司的风险控制有关。近期美股、日股市场震荡回落，不少公司出于低位布局的考虑，逐步放开限购金额。”一位业内人士表示：“当然，QDII产品的打开与关闭也有其他因素的考量，比如公司的营销规划、海外资产方面的布局节奏等，需要具体产品具体分析。”

　　机构激辩后市走向

　　谈到美股市场的后续走势，不少机构仍持相对积极的态度。国信证券认为，美股正从流动性踩踏和衰退恐慌中恢复。“首先，日元结汇引发的暂时性流动性踩踏影响已经过去，且不从基本面角度影响美股投资价值；其次，最新非制造业PMI数据弱化了衰退恐慌的逻辑基础；最后，从技术角度看，标普500已顺利突破120日均线。”综合上述因素，国信证券在研报中表示，本轮美股的回撤或是较好的上车时机。

　　博时基金分析，从积极因素来看，75%的已经公布二季度财报的标普500成份股企业中，有74%的盈利超出预期，美国经济依旧具有韧性。博时基金表示，美股可能已经“过度”交易衰退，大幅回调的同时提供了投资者重新介入的机会。

　　但也有机构对美股市场持谨慎态度。浙商证券在研报中称，展望今年三季度乃至下半年，美国经济前景的不确定性仍较高。如果美国经济走弱进一步确认，大概率会进一步触发美股调整。与此同时，如果美国经济走弱，日元升值的逻辑或进一步强化，继而影响日本股市流动性。