看好明年上半年AI行情 私募机构调仓动作频频

　　近一个月来，不少上市公司密集发布回购公告，一些私募机构的最新调仓情况浮出水面。其中，不乏冯柳等知名基金经理管理的产品出现调仓动作，而这些操作多以小幅减持或保持仓位不变为主。

　　随着2025年渐行渐近，多家私募机构表示，对明年上半年的市场行情保持乐观预期，在政策持续发力和市场流动性充裕的推动下，经济持续复苏将成为股市上涨的驱动力，整体机会将大于挑战；主要看好新质生产力领域中的绩优成长股及消费板块，重视AI产业的趋势机会，AI技术进步将改造千行百业。

　　科技赛道近期密集调仓

　　12月21日，海康威视公告显示，截至12月19日，冯柳管理的高毅邻山1号远望基金持有该公司3.919亿股，较三季度末减持超2000万股。根据公司前不久披露，截至12月9日，该产品持有海康威视3.939亿股，这表明，冯柳在十天内减持了约200万股。

　　依米康近期发布公告称，截至12月9日，思勰投资安欣十七号私募基金继续持有该公司690万股，中睿合银稳健11号私募基金较三季度末减持超300万股；巴克莱银行则退出了该公司前十大股东榜，这意味着其在四季度以来至少减持了66万股。

　　此外，截至12月2日，机器人概念股科大智能获数字矩阵尊享3号私募基金持有约716.6万股，持仓较三季度末保持不变。截至11月21日，另一家涉及算力概念的恒润股份，获得易凡7号私募基金继续持有约2495万股。

　　截至11月18日，一家涉及AI硬件方向的工业设备公司开勒股份，获得致丰稳健私募基金新进买入60.26万股，而赵诣管理的泉果旭源三年持有在三季度末以167万股新进入前十大股东榜后选择继续持有；另一只私募产品磐耀新力量私募基金在三季度新进持有约132万股，但目前已退出该公司的前十大股东榜单。

　　明泽投资董事总经理马科伟表示，预计2025年AI领域将开启应用大爆发。在他看来，AI应用的商业模式正逐步确立，并开始进入快速推广期。其中，AI在文化和医疗领域的替代效应最为突出，AI广告营销、AI教育以及AI眼镜等细分市场的发展速度尤为迅猛。

　　正圆投资总经理廖茂林称，明年上半年看好科技创新里面的AI硬件和锂电新能源等方向，明年一季度AI硬件会有大量产品和应用涌现。目前来看，落地最快的是AI眼镜等相关产业。AI应用方向和发展前景已经相对明确，明年需要的是AI硬件和软件生态的结合，实现产业化落地。

　　医药和大消费调仓活跃

　　根据丽珠集团公告，截至12月17日，该公司获得瓴仁卓越长青二期私募基金继续持有近510万股，但阿布达比投资局、瑞士联合银行集团分别较三季度末减持约136万股和34万股。另据申联生物披露，截至11月25日，冷杉2号私募基金在四季度减持该公司超130万股。

　　截至11月20日，纺织服装板块的恒辉安防遭中证乾元恒利持盈一号私募基金、信安成长一号私募基金减仓，前后两只产品分别较三季度末减持约17万股和44万股。随后公司又披露，截至12月2日，前者已退出前十大流通股东榜，后者仍继续持有约60万股。

　　明世伙伴基金权益投资副总监张妍哲表示，明年上半年比较看好大消费和科技板块，预计明年将有积极的财政政策出台，不仅会继续支持“两重”和“两新”，可能还会扩大消费补贴的范围。当前大消费板块估值普遍较低，明年可能有较佳表现。

　　张妍哲进一步表示，科技板块比较看好AI和商业航天相关投资机会。在AI方面，字节跳动对AI的大规模投入可能会带动其他互联网厂商以更加积极的姿态布局AI，推动中国AI产业链的发展；在商业航天方面，相关软硬件公司值得密切关注。

　　明年有望继续诞生AI爆款应用

　　近年来，ChatGPT和Sora等AI爆款产品相继出现，明年是否还会出现其他AI应用类爆款产品？同时，以半导体为代表的科技股行情成为A股在四季度的“主线”，展望明年，科技股行情会更侧重于算力端还是应用端？

　　多位私募人士认为，目前海外AI应用已进入商业验证和变现阶段，预计明年上半年AI应用爆款继续出现的概率较大。同时，预计国内基座大模型也将在明年迎来快速发展期。

　　马科伟表示：“OpenAI计划推出全新AI助理产品Operator，字节跳动也推出了3D生成模型、AI玩具、AI耳机等产品，预示着AI应用将进入一个百花齐放的阶段。”对于明年上半年的投资展望，马科伟表示，其将重点聚焦于新质生产力中的绩优成长方向，如AI+、人形机器人、军工等行业；同时，也会关注悦己消费、宅男文化等新消费领域，以及并购重组主题；此外，中长期会配置高股息、低PB的红利方向。

　　张妍哲表示，展望明年，预计算力板块会有较好的表现，海内外大厂算力支出维持高位，尤其是微软、字节、腾讯、特斯拉的投入较为可观。AI应用方面弹性更佳，预计明年AI应用将开始大规模推广，呈现多点开花的趋势，在营销、办公等领域有望加速落地，同时端侧AI也将快速发展，AI PC、AI手机、AI眼镜、AI玩具等新产品蓬勃发展。

　　悟空投资市场部总经理吴智勇则表示，明年将更加重视AI产业趋势机会，AI技术进步将改造千行百业，目前仍处于渗透初期，增长空间非常大，可以持续发展的时间也足够长，投资机会丰富，市场会给相关产业趋势进行积极定价。