北斗星通无形资产摊销激增 研发支出资本化饮鸩止渴

    北斗星通管理费用中，无形资产摊销额达1700万元，同比增幅97%，这使公司本就单薄的利润进一步被吞噬，然而冰冻三尺，非一日之寒

    3月25日晚间，北斗星通发布2013年一季度业绩预告，预亏720万元-1150万元。

    此前，北斗星通2012年凭借卖楼、补助等获得营业外收入5694.4万元，全年实现净利润5599.9万元。然而，2012年北斗星通营业利润仅为1876.6万元，甚至不及2006年的光景。好似上市5年走了一个大圆圈，业绩却又回到原点。

    令投资者担心的是，公司持续的进行巨额研发投入并进行资本化处理，最终还是要结转为无形资产而后进行摊销，等于将成本分摊到未来的若干年、并影响未来的收益。如果北斗星通盈利能力上不去，持续的投入未见实效，而无形资产越滚越大，对盈利的影响会逐年递增。

    3月26日，北斗星通董秘办工作人员表示，“北斗”产业处于起步阶段，整个行业也处于投入期，公司投入是为在转型期抓住机遇。

    管理费用不断攀升

    盈利走低不及五年前

    2009-2011年，北斗星通管理费用分别为2653.8万元、3903.4万元、6472.4万元，三年复合增长率达到34.6%。对于管理费用的增长，北斗星通方面解释为，主要系公司人工成本增长较多，无形资产摊销以及折旧费等原因所致。

    与之形成对比的是，北斗星通盈利能力的停滞不前甚至下滑。

    北斗星通于2007年上市，虽然2010年总营收较2007年实现翻倍，达3.3亿元，但当年净利润较2007年仅上涨9%。至2011年，北斗星通更以4.8亿元营收仅获3842万元的净利，几乎与2007年持平。

    而最新公布的北斗星通2012年报显示，若非营业外收入支撑大半江山，公司实际营业利润仅为1876.6万元，甚至不及2006年。同时，销售净利率也由上市当年的25.01%降到2012年9.83%。

    北斗星通三费中大头的管理费占比营收已增至2012年的16.7%。显然，北斗星通收入的增长不足以覆盖规模扩张带来的费用增长。

    至2012年，北斗星通管理费用为9506.6万元，较2011年增加3034万元，同比增长60.44%，此次北斗星通给出的理由依然是人工成本、折旧费及无形资产摊销增加所致。

    根据公开资料，北斗星通管理费用构成中，2010-2012年人工成本及无形资产摊销费用分列前两位，两项合计占比在50%左右，其中2012年占比达59.1%。

    2011、2012年北斗星通人工成本分别为2907.4万元、3917.7万元，同比增加126%、35%。值得注意的是，高管工资合计382.35万元、484.8万元，同比增幅47.04%、27%，其中董事长、董秘及财务总监报酬上调幅度最大，2011年超过100%，2012年同比增幅47.4%。

    占北斗星通管理费用第二位的是无形资产摊销，且逐年上升，而后者又与北斗星通每年投入的研发支出有关。

    研发支出资本化比例奇高

    无形资产摊销逐年递增

    公开资料显示，北斗星通上市之前的2004年至2006年，公司资产负债表中的“开发支出”一项为0，2007年上市首年，北斗星通“开发支出”项变为372.5万元，并逐年递增；而“无形资产”在2007年以前也为0，此后从2008年的132.7万元逐渐增至2012年的2.6亿元(其中土地使用权7376.9万元)。

    值得注意的是，北斗星通每年的研究开发项目大部分进行资本化处理，2010-2012开发支出分别占本期研究开发项目支出总额的比例为96.80%、92.78%、85.09%。

    2010年北斗星通研发支出增加5352.1万元，只有171万元计入当期损益(科技开发费)；2011年，新增研发支出7963万元，只有575万元计入当期损益；2012年，新增研发支出7936万元，1183.5万元计入当期损益。

    北斗星通无形资产随之递增，2010年、2011年，研发支出确认为无形资产数额分别为2736.1万元、2534.2万元。至2012年，北斗星通此项数据激增至9806.4万元，公司内部研发形成的无形资产占无形资产期末账面价值的比例也由2011年的45.97%增至77.92%，同时无形资产由1.3亿元增至2.6亿元。

    诚然，提高研发支出资本化的比例，相应减少了研发支出费用化比例，通过减少费用增加了净利润，但无形资产摊销将持续影响后期利润，而无形资产越多，对后期盈利影响越大。

    2010-2012年北斗星通管理费用中，无形资产摊销581.7万元、865.2万元、1700.2万元，2011年、2012年摊销额同比分别增加48.7%、97%。

    均摊费用“饮鸩止渴”？

    根据《企业会计准则第6号――无形资产》规定，企业研发活动所产生的支出划分为研究阶段支出和开发阶段支出两部分，对研究阶段支出应进行费用化处理，计入当期损益；开发阶段支出符合条件的才能资本化，自该项目达到预定可使用状态之日起转为无形资产。

    会计专家马靖昊指出，研究阶段与开发阶段的判断标准难以量化，其界定上存在很大弹性，将直接对企业当前利润造成影响。资本化支出越大，有利于降低当期费用，提高当期利润。

    但资本化部分越大，形成无形资产价值越大，在既定的摊销年限与摊销方式下，摊销期间摊销额越大，摊销期间利润越低。可见，自行研究开发无形资产初始确认期间，研究开发支出资本化额与企业利润正向相关；在自行研究开发无形资产摊销期间，研究开发支出资本化额与企业利润负向相关。

    倘若北斗星通研发投入后期未能及时释放效益，而前期又不断将研发支出结转无形资产，公司以及投资者都将持续饱尝费用均摊之苦。