图锐：久攻不下 提防回跌

　　周一指数的冲高回落表明，在经济复苏难有起色的背景下，5月大盘很难继续上冲。关键原因就在于市场上涨逻辑相对薄弱——别忘了许多优质成长股都已走出了独立行情 ，明星品种更是强势翻番；而在这类明星股随时酝酿回调的背景下，大盘还能指望什么品种来拉抬呢？

　　回顾5月份的市场表现，尽管各大指数都收出阳线，甚至收复了4月的跌幅，但与外围股市的迭创新高相比，A股主板的走势又着实垫底了一把。这其中，虽然创业板的涨势能够跟上全球节奏，但仅靠创业板的一再拉升还远远不够。想想看，若不是全球狂印货币，A股能够在半年线下方的危机时刻力挽狂澜么？5月来市场虽有上涨，但资金总体上仍处于净流出的态势，这说明资金对A股的分歧是市场涨势总是不痛快的关键。

　　倘若中国经济也已经到了非宽松不可的地步，逼迫央行破釜沉舟，那也就罢了，那时股市反而能够放下包袱走出一波和世界匹配的“中国牛”，但2008年底的破釜沉舟带来的是什么？带来的是投资更加“一边倒”的局面，这早已为今后的转型埋下了祸根。因此，现在的宏观经济宁可要“调结构”的阵痛，也不愿意再回到滥发货币的老路上，于是才有了现在经济“上不上、下不下”的两难局面。真下了可以走双刃剑的“正面效应”，真上了股市晴雨表便能好起来，但现在双刃剑只能发挥负面的“调控”作用，这两方面的担忧又在持续传导，因而A股只能努力缩小与外围股市的差距了。