地方政府自发债扩容 地方政府自发债扩容

　　在国务院总理李克强7月3日作出盘活存量财政资金的要求后,财政部7月4日下发的通知则允许地方政府在管理地方财政时发挥更大作用。不过,大公国际资信评估有限公司(简称“大公国际”)近期连续下调三家城投公司企业债的债项评级,凸显地方财政压力与日俱增。

　　地方政府自发债试点范围扩至6省市

　　财政部网站4日公布,财政部近日印发《2013年地方政府自行发债试点办法》。财政部称,山东省和江苏省现开展自行发债试点。2011年开始的这项试点工作已经包括广东和浙江两省,以及上海和深圳两市。

　　《办法》规定,试点省(市)发行政府债券实行年度发行额管理,全年发债总额不得超过国务院批准的当年发债规模限额,2013年发债规模限额当年有效,不得结转下年。

　　《办法》又明确,试点省(市)发行的政府债券为记账式固定利率附息债券。2013年政府债券期限为3年、5年和7年,试点省(市)最多可以发行3种期限债券,每种期限债券发行规模不得超过本地区发债规模限额的50%。

　　地方政府自行发债试点始于2011年10月,为介于中央代理发行和完全自主发行的过渡形式,由财政部代办还本付息。有数据显示,2013年试点地方政府自行发债额度为人民币700亿元,去年为人民币289亿元。彼时四省市开闸之际,兴业银行首席经济学家鲁政委称,或埋下更大隐患,由财政部“代办”则使市场无法正确评估信用风险。

　　大公国际降长春襄阳九江城投债评级

　　7月3日的国务院常务会议上,李克强并同时部署审计后整改工作。审计署此前通告,17省市土地出让收入资不抵债。基于此背景,大公国际近期连续下调三家城投公司企业债的债项评级,皆因当地财政局去年未将应收账款质押偿付资金打入监管账户,导致失去增信作用。

　　评级公告显示,大公国际下调了长春城市开发集团有限公司、襄阳市建设投资经营有限公司和九江市城市建设投资有限公司所发行的三只债券的信用评级。其中“09长春城开债”的债项评级从AAA降至AA+,主体评级维持AA+;“10襄投债” 和“09九城投债”的债项评级均从AA+降至AA,主体评级均维持AA。分析指出,这凸显出受土地市场低迷、经济下滑的影响,地方财政压力与日俱增。

　　大公国际称,上述发行人以其拥有的对地方财政局的应收账款为这三期债券提供质押担保,但由于当地财政局未按协议将用于质押担保的应收账款支付至监管账户,导致质押担保失去增信作用。

　　这三只城投公司的债券均采取以BT(建设-移交)协议作质押担保的增信形式,本质上是以地方财政收入为担保。一般城投企业和当地政府签订某一项目的BT协议,城投公司作为承建方,地方政府分期支付项目总投资和合理回报。BT协议产生的应收账款对债券本息偿付进行担保。

　　但在2011年6月国务院下发《关于加强地方政府融资平台公司管理有关问题的通知》,明确禁止地方财政为地方融资平台融资做担保后,这一以BT协议作质押担保的增信形式已淡出债市。综合新华社等