美国制造业正在复苏 下半年环球股市将向好

　　最新数据显示,美国制造业正在复苏。

　　多因素促美制造业增长

　　美国制造业活动恢复扩张,美国的供应管理协会(ISM)制造业PMI指数从5月的49回升至6月的50.9,不但重上盛衰分水岭50,而且略胜市场普遍预期的50.5。分析人士指出,外部环境年内第一次成为该指数反弹的主要因素。这种新模式可能反映了由于欧洲和日本宏观经济形势向好,全球贸易开始趋向稳定,净出口对美国经济增长贡献加大。

　　另外,美国小企业在5月连续第2个月增加借贷。分析指出,企业借贷可以预示经济增长与就业,因为小企业常将取得的贷款用于新设备和厂房的添置。

　　对美国制造业及能源业复兴的原因,嘉信理财认为,包括美国劳工成本受压、新兴经济体的工资上升正在加快、能源供应丰富且天然气价格低廉、劳工市场稳定兼具灵活性、美国是法治社会、经济和会计制度透明度高、拥有较新兴经济体更理想的人口结构、资本市场深厚且流动性高、基础建设完善、在存货控制方面表现更好,以及欧元区和中国经济不稳定。制造业占美国GDP的比重连续3年增长,是战后首次出现如此强势的表现。美国制造业及能源业复兴是长期而非短期的趋势,将会持续。这个趋势将最终令经济多方面受惠,包括保持低通胀水平、促进资本和基础设施开支、改善就业增长、降低贸易逆差,以及改善国家安全及地缘政治格局。

　　下半年环球股市将向好

　　美国经济复苏正在影响亚洲投资者的投资意向。

　　最新公布的亚洲“宏利投资者意向指数”调查结果显示,亚洲的投资者意向有上升趋势,除中国香港以外,所有市场的投资者均持正面态度,日本尤为显著,显然受到日本首相安倍晋三提出的振兴经济方案所带动。各地区中只有中国香港的投资者持负面情绪。亚洲大部分投资者预期个人财政状况将在未来2年转好,但亚洲发达市场的投资者偏重现金与股票投资。

　　法巴表示,鉴于美国量化宽松将于明年中期结束,美联储会以缓慢的速度退市,所以市场投资重点正开始重新转至具有风险的资产。预期下半年环球股市,包括港股在内的走势将向好。不过,因美国退市步伐缓慢,对港股影响有限,相反,内地经济前景对港股更有影响力。

　　花旗表示,美联储退市言论令资金由亚洲新兴市场流走,使当地股市下挫。但该行不认为有关趋势对新兴市场造成危机。随着预期美国第四季度经济好转,将会带动北亚区出口好转。加上北亚地区股票市场估值低,所以仍然看好北亚市场的股市,给予中国内地、台湾及香港股市增持的评级。建议短线投资者于9月入市,因为7、8月为传统波动周期,而且预期美国经济增长将会在第四季度更加明确。