6月非农数据利好 美元创三年新高短线或将震荡

　　每经记者 郑步春

　　上周五美国公布了备受关注的6月非农就业数据，结果良好，刺激美元创出三年新高。“退出量宽”是个特大题材，故美元涨势一般仍将持续，只是近期美元超涨明显，加上美联储即将公布上次利率会议纪要，故短线不宜过度追涨，还是以“震荡时寻找相对低点”介入为好。就业指标整体较佳

　　受就业指标推动，美元指数上周五涨0.83%至84.441点，本周一19：35暂跌0.03%至84.415点，稍前最高曾探至84.588点。非美方面，欧元上周五跌0.64%，英镑跌1.21%，日元跌1.19%，澳元跌0.89%。此外，同样受上述数据影响，美国10年期债券收益率升至两年来新高的2.74%。

　　上周五数据显示，美国6月非农就业岗位增加了19.5个，优于预期的增16.1万个，也优于5月的增17.5万个。数据利好并不止于此，因美劳工部同时将4月和5月的非农就业数据上修，两个月就业岗位共上修了7万个，因此造成二季度的三个月份非农就业岗位增加数量均接近20万人。不过，上周五劳工部同时公布的6月失业率7.6%，差于预期的7.5%。

　　在非农就业指标和失业率指标方面，通常市场更在意前者，而对于后者虽然也很关心，但更加关心其长期趋势。美国的失业率在月度上有所反复，但持续在走下降通道，已由10%左右陆续降至当前的7.6%左右。

　　加之失业率在统计方式上存在天然缺陷，因为“有意找工作人数”和“登记在册找工作人数”并不完全一致，有时会有相当的误差。由于这些误差，过度关注个别月份的失业率情况并不太可取。此外，非农就业岗位增加数是未来失业率的先行指标，当前者优良时，通常预示着未来失业率会降。

　　基于上述这些因素，故6月份失业率指标无碍美元上涨。

　　美联储“退出”机会大增

　　优良的非农就业数据，及稍早公布的乐观的住房、汽车销售及制造业等数据，已经使得美联储缩减计划可能性大为增加。目前，市场已将美联储“逐渐退出量化宽松政策”的时间预期锁定在今年9月份的利率会议上，甚至对更晚些时候加息的预期也有所提前，所以其对美元推升力度十足。

　　根据芝加哥商业交易所(CME)的联邦基金利率期货报价进行测算，在美非农就业数据公布后，市场对美联储加息的押注时间点的平均期望值，已由明年的10月提前至明年9月。

　　上周五，美元涨幅实际有所限制，即看上去并非特别大，但这主要是因为最近十几个交易日超涨过多。上周四，美元指数才刚刚涨过0.65%，稍早更是曾拉出过十连阳。

　　由于美元短线上涨较大，且图形上缺乏必要的调整，预计未来美元在三年新高上下会盘整一段时间，然后有望继续盘升，毕竟现在离9月不远，多头似乎没理由在这个关键时间点了结，顶多稍稍调节一下仓位。

　　美联储本周三将公布6月18日~6月19日那次会议纪要，投资者自然会高度重视。另外，同在本周三，美联储主席伯南克将在美国国家经济研究局发表讲话。由于这些事件颇为敏感，使得超涨的美元短线更有机会维持震荡格局。

　　英镑不宜过度杀跌

　　在美元整体强势时，几乎所有非美币种杀跌，其中跌幅相对较大的是英镑。上周四，英镑先行跌过1.37%，上周五又跌1.21%，本周一同上时间，暂报1.4922美元。英镑在最近十几个交易日中，累计最大跌幅达到6%之巨，由最高的1.5751美元跌至本周一稍前最低的1.4857美元。

　　美元与英镑资产收益率之差急速扩大为英镑弱势主因，而造成这种现象的根本原因是美联储和英央行政策倾向完全相反，即前者趋于强硬，而后者明显偏软。

　　事实上，英国经济指标并没差到哪去，至少强于欧元区，但目前走势并不如债务麻烦挥之不去的欧元。英镑之所以异常弱势，主因是上周四英央行比较明确地提示了“继续维持宽松政策”的意图。上周是英央行新行长卡尼上任后首次利率会议，所以英央行在这个时候态度偏软，其利空英镑的程度就多少会被放大。

　　英镑虽然极弱，但市场仅凭一次央行发言就大力做空显得有些草率，至少如此杀跌是有点过分的，毕竟英国经济形势在今年明显恢复是个基本事实。基本面因素不容忽视，故投资者未来不可过度做空英镑，不如趁其超跌平去空单，然后等其反弹后再看。