6月信托发行规模降两成 贷款类逆市增长

　　每经记者 胡群 发自北京

　　往年6月均是贷款发放的旺季，但今年的格局或有所改变。瑞银证券特约首席经济学家汪涛估算，6月新增人民币贷款将少于9000亿，而上年同期新增人民币贷款规模为9198亿元。

　　6月的“钱荒”也波及了信托整体发行规模。统计数据显示，6月信托整体发行规模为750亿元，较5月的932亿元下降了近两成。不过，贷款类信托规模总计258亿元,较5月不降反增。

　　对此，格上理财分析师肖伟向《每日经济新闻》记者表示，“近期的钱紧，造成相当一部分有贷款需求的银行客户通过信托来贷款。”

　　贷款类信托占比大增

　　此前，有媒体报道称，四大国有银行6月新增贷款约为2700亿人民币。而今年1～5月新增人民币贷款分别为1.07万亿、6200亿、1.06万亿、7928亿和6674亿元。

　　除了人民币新增贷款低于此前预期，汪涛认为外币贷款也可能因监管措施收紧而下降，短期企业债券融资和表外信贷（如未贴现银行汇票和信托贷款）也可能因银行间市场流动性收紧而受到挤压，这可能使得6月份新增社会融资规模难以超过1.5万亿元，受此影响，社会融资余额同比增速可能放缓至22%以下。

　　不过，信托贷款却异军突起。《每日经济新闻》记者通过用益信托工作室在线统计，6月贷款类数量总计108个，规模总计258亿元，占比34.34%；5月数量总计124个，规模总计257亿元，占比27.6%。虽然6月贷款类信托规模仅略有增长，但其背景是，6月信托整体发行规模（750亿元）远远低于5月（932亿元），下降了近两成。

　　“流动性不好，从银行借贷就比较困难，实体企业自然要转移融资渠道。”格上理财研究员王燕娱称，“投资方式的结构性变化确实一定程度上受实体经济情况的影响。贷款投资相比较股权投资、权益投资等方式而言，在信托公司的操作层面往往更简单，受市场环境的波动影响会更小。在目前国内经济复苏乏力的局面下，信托公司会在一定程度上提高贷款投资所占比例。”

　　信托贷款规模居于首位

　　在6月信托资金运用方式中，权益投资融资萎缩，贷款居首。据用益工作室在线统计，权益投资类占比29.07%，而信托贷款为34.34%。

　　肖伟认为，一方面因为6月房地产信托发行量激增，而在房地产信托业务中，信托贷款一直是最主流的资金运用方式。另一方面，5月下旬及6月市场的“钱荒”的对贷款类信托的增加也产生了一定影响，这场流动性困境迫使融资方转向了信托。

　　6月信托贷款规模及占比都显著增长，以6月24日至30日为例，在发行的40款产品中，贷款类产品发行数量最多，达到16款，拟募集资金35.6亿元，占总规模的32.14%；在成立方面，贷款类产品融资规模为60.97亿元，占总成立规模的49.96%。七款基础产业类产品中，有7款运用贷款类方式。

　　普益财富研究员范杰向 《每日经济新闻》记者称，信托贷款多投向房地产、基建、工商企业等领域，由于近年监管趋严，很多资金运用从单纯的信托贷款转向股权加回购、受益权加回购的模式，虽能规避部分政策，但风险犹存，安信信托昆山纯高案已为这类信托敲响了警钟，如果该案受益权信托利益得到保护，可能这种类信托贷款模式还将上升，否则将下滑。