银行贷款利率下限放开 基金欲囤高等级债

　　上周五晚间，央行宣布自2013年7月20日起全面放开金融机构贷款利率管制，包括取消金融机构贷款利率0.7倍的下限。业内人士认为，政策出台后，一些优质企业将得到更多更优惠的低息贷款，对高等级信用债形成替代效应，因此高等级信用债将成为稀有品种，这也将导致高等级信用债的收益率走高，目前持有高等级信用债的基金将获得价差收入。不过，也有业内人士认为，替代效应短期内不会显现，因为贷款利率下限放开并不等于降息。目前债券价格普跌，债市的主要矛盾在于一二级市场的供需矛盾以及风险防范措施下的债券抛售潮。

　　高等级债成稀有品种

　　基金业人士认为，央行取消机构贷款利率下限，对资质好的债券有替代作用。北京某基金公司投资总监表示，一些优质企业尤其是大型国企，通常能够拿到7折的低息贷款优惠。随着利率下限的突破，这些企业将可能以更低的利率获得贷款。

　　基金经理认为，长期来看，随着贷款利率下限的突破，发债融资的吸引力更低，意味着高等级信用债将成为稀有品种。有人士认为，目前持有高等级信用债的基金在价差收益上将获利颇丰，不过目前高等级信用债很难拿到。Wind数据显示，AAA级企业债中，被基金持仓的仅有47只。要想在一级市场上拿到高等级债，必须与银行有过硬的关系，或者基金规模大。“我们是想拿高等级债，但是拿不到。”一位基金规模刚刚过亿的债基经理说。