放开贷款利率下限影响有限 未来市场存结构性机会

　　上周五,人民银行宣布自2013年7月20日起全面放开金融机构贷款利率管制,取消金融机构贷款利率0.7倍的下限,由金融机构根据商业原则自主确定贷款利率水平,这标志着利率市场化改革得到进一步推进。建信基金表示,从流动性的角度看,放开贷款利率下限对短期融资成本下降幅度影响有限,因为贷款利率下限并不是阻碍当前利率水平下降的关键因素。贷款利率下限放开不等于降息,其作用并不立即影响存量贷款的利率水平,而需要随着贷款滚动逐步体现。展望后市,逐步放开存款利率上限浮动范围才是利率市场化最核心的部分,也将是利率市场化改革对银行冲击最大的部分。就目前中国经济状况而言,短期还将维持羸弱状态,经济下行风险可能进一步加大,贷款利率下限放开的短期效果对保增长作用非常有限。受制于经济下行压力和流动性偏紧,结构性机会大于整体性机会。建信基金将捕捉其中具有可靠业绩支撑及估值合理的个股构建基金投资组合。