电网:上半年平淡下半年反转 荐3股
龙头厂商市场份额均有不同程度下降:主流供应商的市场份额受到了二线供应商的冲击,除了瓷柱式断路器,其余所有产品的龙头供应商市场份额均有所缩水,其中互感器和组合电器龙头供应商市场份额下降较多。在断路器的领域,国内供应商仍保持着对外资供应商的冲击,市场份额不断提升。
展望下半年的招标,我们认为下半年的招标增速会明显反弹:从当前的存量电网水平看,上半年的招标规模的负增长是背离经济的发展和用电量增速的。我们维持全年招标规模小幅增长的预测,由于去年下半年基数较低和上半年招标量较少的原因,我们认为下半年的招标增速会环比大幅提升。
投资建议:电力设备作为弱周期板块,估值水平受到宏观经济和用电量增速的压制相当大。但是当前的行业基本面与估值水平是匹配的,考虑到龙头公司的技术进步和市场潜力,目前的股价水平甚至有所低估。我们预计下半年国家电网公司的招标规模增速将大幅反弹,考虑到未来电网的升级潜力和特高压的建设,我们维持对行业龙头公司的推荐,维持思源电气和平高电气“买入-A”的投资评级,建议关注经营状况有所改善,且与通用电气进行强强联合的中国西电。安信证券
电子元器件:潜力市场发展空间巨大 荐10股
点评:体感交互将是继个人计算机、互联网、云计算、大数据之后的第五次信息技术革命,未来体感交互设备将成为智能电视、PC、平板以及智能手机等智能终端的标配,届时人们不再需要依赖键盘、鼠标及触摸屏,即可通过手势、语言、表情来与系统互动,潜在市场空间更是将达到数千亿人民币的规模。
Leap 公司是一家创业公司,更是一个较为神秘的创业团队,以130 万美元的种子基金发家,并于2012 年6 月和2013 年1 月分别进行A 轮、B 轮融资,共计获得4275 万美元的风险融资。之后,又与HP、华硕达成捆绑销售合作协议。本次推出Leap Motion 只是体感革命的第一枪,接下来还会相继推出升级系列版本。
此次 Leap Motion 应用软件只有75 款,不过相信随着产品影响的扩散以及自身软甲开发的加快,越来越多的App 将供用户体验。从用户的体验反馈可以明显看出大多数软件开发者都是充满创意的,特别是在游戏和音乐类的制作上。比如《Room Ball》游戏,就很符合玩客的预期:移动手指控制屏幕中的数字桨叶,通过控制它的间距或是偏移来调整弹跳角度,操作非常流畅;但是还有部分用户觉得很多App 都要收费,一些免费的App 也给人种“食之无味弃之可惜”的感觉。
此版本的推出更多的是象征意义,预示着人机交互向高级形态发展的大趋势,人们可以自由地、随意地、不带束缚地与系统沟通交互信息。相信随着硬件性能的提高、软件款式的丰富,以Leap Motion为代表的体感交互设备将进一步改善用户体验。
自本周体感交互题材提出后,掀起了一阵体感风潮,以数码视讯为代表的体感技术全套方案提出者都不断接到来自投资者的咨询,询问公司发展现状及战略规划,体现了市场对此技术革命的高度关注。另外,相关题材股票也涨势喜人,如数码视讯本周上涨20.06%,红外窄带滤光片供应商水晶光电本周上涨14.58%,摄像头模组供应商舜宇光学本周上涨14.03%,全息投影系统商川大智胜和华工科技本周分别上涨27.87%、8.54%等。
投资建议:
投资逻辑:① 体感技术的全套方案提供商受益者最大:具备从体感设备到体感应用的解决方案提供商,不但可以通过卖设备获利,更重要的利润空间来自于用户的海量数据价值;② Leap Motion体感设备供应链受益:红外LED、摄像头、红外带通滤光片等潜在供应商或给Leap 公司供货亦或给国内效仿产品供货,如水晶光电、联创光电、舜宇光学、高德红外、苏州固锝、四维图新、科大讯飞、光迅科技、欧菲光等公司;③Leap Motion 基于平板、智能手机、智能电视和全息投影的应用,将把隔空交互发挥到极致,如川大智胜、同洲电子、华工科技等公司。
投资组合:综合考虑业绩确定性、治理结构以及核心技术掌握,我们推荐组合排序:数码视讯(体感技术的全套方案厂商)>舜宇光学(摄像头)>水晶光电(红外窄带滤光片)>川大智胜、华工科技(全息3D 影像)>科大讯飞(语音识别)>同洲电子(智能电视)>高德红外(红外LED)>光迅科技(激光器厂商)>浪潮信息(云计算平台与大数据一体机)。齐鲁证券
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