成交量不足 股指短期将震荡

　　本周一A股上涨，截至收盘，沪综指涨1.04%至2050.48点，深综指涨1.65%至991.54点。

　　笔者昨日曾说到，美国上周五公布了重要的非农就业指标，该指标弱于预期，这使得美联储于今年9月份缩减购债规模的机会下降，这将对A股构成间接利好，预计A股本周初段还会上涨，但不认为A股有太多上涨空间。

　　从周一的盘面来看，笔者认为谨慎一些可能没错。因为多数个股随波逐流，虽然最终呈现普涨态势，但一方面热点凌乱，另一方面成交量在缩小。当前的盘面处于比较微妙时段，涨势中成交量不足显然是个问题，这预示着股指震荡将加剧。

　　有一部分个股走势不错，但这并不说明问题，因为这些个股的走强可能和一些事件相关。最近一则热门消息报道称 “中国正在研究是否放松独生子女政策，允许更多夫妇生育第二个孩子”，该消息昨日已影响到相关个股。此外，新西兰恒天然乳制品涉“毒”，亦提振了A股中的乳品股。

　　从技术上讲，股指位置越高成交量应该越大，假如成交量不大而股指仍能维持相对高位，通常是因为有些“虚浮的”利好。所谓的“虚浮利好”指一些“不着边际”的利好，这些利好虽然能造成一些惜售情绪，但由于这些利好无法捉摸，所以就无法诱使场外资金进场。

　　不着边际的利好之一是新股恢复发行延后，笔者认为这其实使投资者始终无法踏实地炒作，总担心涨上去后忽然风向改变。对场外资金来说，政策和消息不确定是很忌讳的事。另一不着边际利好是护盘行为，如前期中石油走势，投资者很难弄清护盘的目何在。对一般投资者而言，指数只是浮云，如今市场较以往成熟多了，些许护盘举动弄不好反有相反作用。

　　对于长线资金来说，在经济方面他们未必想看到短期内强劲的增长，而是希望看到可持续增长，希望看到的不是护住指数，而是股市监管制度及利益分配格局的根本改革。以当前新股发行制度改革来说，只是些小打小闹，很难使投资者有信心。

　　过了个周末，不知何故市场忽然忧虑起CPI数据，目前一些市场人士预测7月CPI同比涨幅将可能达到2.8%，迫近3%的警戒线。笔者认为，目前可能还没到忧虑通胀的地步，因为我国外汇占款高增速时代已经结束，加上经济增速显著放缓，故通胀情况一般就不会太严重，除非人民币意外贬值或者刺激政策下手过猛。

　　不过，既然市场提及这个通胀忧虑，那么就有可能使管理层在货币供给方面适度收敛一些，因此，该忧虑可能略微地对股指构成些压力。

　　后市方面，笔者仍维持原先判断，即股指一时涨不远，也一时跌不深，整体上将维持震荡态势，直到有更大的消息出现。操作方面，手快的投资者目前可适度操作，而中长线资金仍可壁观。