央行连施逆回购 市场情绪趋乐观

　　昨日（8月8日），央行继续开展150亿元14天期逆回购操作，中标利率为4.10%，较之上周14天期逆回购操作下降40个基点。这是近期重启逆回购操作后，第四次在公开市场主动释放流动性，

　　有专业人士称，央行态度发生了明显的变化，过紧的货币政策在向中性过度。

　　而对于中标利率，昨日，有分析师表示，“央行释放流动性缓解资金面紧张的同时，也在把资金价格控制在一个合理的位置。”

　　市场情绪趋于乐观

　　时隔6个月央行开启逆回购以来，流动性连续地投放，让市场的资金价格有了明显的降低。8月8日，上海银行间同业拆放利率（SHIBOR）数据显示，隔夜、一周、两周分别为3.1641%、3.7585%、4.4200%。

　　据《每日经济新闻》记者了解，本周二央行展开120亿元7天期逆回购，以对冲到期逆回购170亿元，加之周五到期的100亿元央票，据此计算，本周公开市场上实现资金净注入200亿元。下周，公开市场到期量将达到840亿元，且15日为准备金退补缴的日期。

　　民生证券研究员李少君分析认为，将此次央行重启逆回购与6月央行的举动对比可以发现央行态度发生了明显的变化，过紧的货币政策在向中性过度。

　　央行在上周发布的2013年2季度货币政策执行报告中表示,将根据国际收支和流动性供需形势，管理和调节好银行体系流动性,引导市场利率平稳运行。预计下半年银行间流动性将维持中性略紧态势,在CPI同比回升、银行调整资产结构背景下,中长期利率难以继续下行。

　　此外，浙商期货在其研报上指出，“一方面重启逆回购，另一方面又续做3年期到期央票，把冻结长期流动性和提供短期流动性两者结合，使流动性保持在适度合理状态并维护货币市场的稳定。目前市场资金价格已逐渐接近正常水平，市场资金供需也已相对平衡。”

　　华泰证券某研究员在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，“过了月末的结点，加上公开市场上连续逆回购操作，已使得市场资金价格有了明显下降，所以现在的市场情绪比较乐观。”

　　资金价格比较合理

　　今年来，为抑制过于宽松的流动性，央行在春节之后暂停了逆回购，并重启了正回购操作，期限包括28天和91天。随着热钱和外汇占款的增加，央行在5月9日又重启央票发行，期限为三个月。

　　进入6月份，资金面渐趋紧张并不断加剧，外汇占款趋减，央行先后暂停了正回购操作和央票发行，之后又于7月30日重启逆回购操作，向市场注入流动性。

　　对此，有专业人士告诉《每日经济新闻》记者，“不管是央行希望银行自己去调整，还是想要提高公开市场操作的边际效应，央行都不希望让银行感觉短期资金上没有压力，能够保持一定的压力对央行来讲是有利的。”

　　“我觉得目前整个的价格走势还是比较合理的，央行也做到了该做的事情，一方面给大家一个会投放的预期，一方面又让银行在短期资金上感到一些压力。”上述专业人士分析表示。

　　华泰证券的研究员认为，“现在价格已经降到3.7%，我认为不太可能掉到像钱荒之前 （1~5月份）R007平均在3.3%左右。如果央行认为3.3%是合理的话，那合理的决策是逆回购放高点量，很容易就能达到目的。如果央行想很快就把资金价格打下去，我觉得就没有必要做6月份以来的所有这些事了。如果不考虑那些不可预测的短期因素，我觉得在3.5%以上，这个水平可能是比较合适的。”